อันดับภาระหนี้ของภูมิภาค หนี้ของรัฐในภูมิภาค: Krasnodar, Krasnoyarsk และ Tatarstan เป็นลูกหนี้รายใหญ่ที่สุด

จำนวนภูมิภาครัสเซียที่มีภาระหนี้ในระดับสูงลดลงเหลือ 5 แห่งตามจากรายงานของ NRA บันทึกสำหรับขนาดของหนี้ในรัสเซียถูกกำหนดโดย Mordovia

ภาพ: Alexey Filippov / RIA Novosti

จำนวนภูมิภาคของรัสเซียในโซนสีแดงที่เรียกว่า (หนี้ส่วนเกินของรัฐจากรายได้ของงบประมาณภูมิภาค) ลดลงจากแปดเป็นห้าในปีนี้ตามการศึกษาของ National Rating Agency (RBC มี) ณ สิ้นปี 2560 รายชื่อภูมิภาคที่ได้รับเครดิตมากที่สุด ได้แก่ Mordovia, Khakassia, Kostroma Region, Karelia และ Kabardino-Balkaria

มอร์โดเวียคงสถานะลูกหนี้รายใหญ่ที่สุด ในปีที่ผ่านมาปัญหาหนี้ในภูมิภาคไม่เพียง แต่ไม่ได้คลี่คลาย แต่ยังซับซ้อนมากขึ้นด้วยจากการศึกษาของ NRA หาก ณ สิ้นปี 2559 หนี้ของสาธารณรัฐมีจำนวน 176% ของรายได้ภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีของงบประมาณภูมิภาค ณ วันที่ 1 มกราคม 2018 เกิน 200% ซึ่งเป็นสถิติที่แน่นอนสำหรับภูมิภาคของรัสเซีย

ในอีกสองภูมิภาคที่มีปัญหาซึ่งมีภาระหนี้สูง - ภูมิภาค Kostroma (111.07%) และ Khakassia (122.55%) - เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ ซึ่งหมายความว่าเนื่องจากมีหนี้สะสมจำนวนมากพวกเขาจะสามารถใช้จ่ายเงินได้ภายใต้การควบคุมของ Federal Treasury เท่านั้น “ ในความเป็นจริงนี่หมายถึงการแนะนำการจัดการภายนอกของงบประมาณภูมิภาคและหนี้สาธารณะ ในปีหน้าแนวทางปฏิบัตินี้สามารถขยายไปยังภูมิภาคอื่น ๆ ที่มีหนี้สาธารณะสูงได้” NRA กล่าว

กระทรวงการคลังมีแผนที่จะใช้เครื่องมือพิเศษสำหรับภูมิภาคที่หนี้จะเกินกว่าพารามิเตอร์ที่กำหนดไว้ซึ่งเป็นที่ทราบกันดีเมื่อปลายปีที่แล้ว การพูดในเดือนธันวาคมใน State Duma ว่าภูมิภาคต่างๆซึ่งมีปริมาณหนี้ทั้งหมดจากเงินกู้งบประมาณตั้งแต่ต้นปีมีจำนวนมากกว่า 80% ของรายได้งบประมาณของพวกเขาเองจะถูกโอนไปยังการสนับสนุนจากคลัง

นอกจากนี้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคมมีการเปิดตัวโครงการเพื่อปรับโครงสร้างเงินกู้งบประมาณไปยังภูมิภาคต่างๆ จะใช้เวลาเจ็ดปีในช่วงเวลานี้จากงบประมาณ 55 พันล้านรูเบิล ในช่วงสองปีแรกภูมิภาคต่างๆจะต้องชำระหนี้เพียง 5% ของพวกเขาทุกปีซึ่งตามที่ประธานาธิบดีจะอนุญาตให้ภูมิภาคต่างๆ“ ฟรี” 438 พันล้านรูเบิล

ในขณะเดียวกันในปี 2560 จำนวนภูมิภาคใน "เขตสีเขียว" (หนี้ของรัฐบาลในจำนวนน้อยกว่า 10% ของรายได้ของงบประมาณภูมิภาค) เพิ่มขึ้นจากเก้าเป็นสิบเอ็ด ตอนนี้ ได้แก่ Khanty-Mansiysk Autonomous Okrug, Vladimir Region, Republic of Crimea, St. Petersburg, Primorsky Territory, Leningrad Region, Altai Territory, Moscow, Tyumen Region รวมทั้ง Sevastopol และ Sakhalin Region (ในสองภูมิภาคหลังไม่มีหนี้ของรัฐเลย)

ภูมิภาคปฏิเสธที่จะช่วยเหลือธนาคาร

หนี้สาธารณะทั้งหมดของภูมิภาคของรัสเซียเมื่อปีที่แล้วลดลงเล็กน้อย (1.6%) และมีจำนวน 2.315 ล้านล้านรูเบิลตามข้อมูลของกระทรวงการคลัง ในโครงสร้างหนี้สาธารณะทั้งหมดของภูมิภาค ณ วันที่ 1 มกราคม 2018 เงินกู้งบประมาณคิดเป็น 43.64% ของทั้งหมด เมื่อปีก่อนตัวเลขนี้อยู่ที่ 42.09% ตามมาจากการศึกษาของ NRA

“ ศูนย์ของรัฐบาลกลางยังคงดำเนินนโยบายในการจัดหาเงินกู้งบประมาณราคาถูกให้แก่ภูมิภาค แต่ปริมาณของการจัดหาเงินทุนดังกล่าวจะค่อยๆลดลงและภูมิภาคที่อ่อนแอส่วนใหญ่สามารถยื่นขอได้ในขณะที่หน่วยงานที่เข้มแข็งต้องมองหาแหล่งเงินกู้ทางเลือกอื่น” หน่วยงานเขียน

สำหรับเงินกู้จากธนาคาร (เกือบ 667 พันล้านรูเบิล ณ วันที่ 1 มกราคม) ส่วนแบ่งของพวกเขาในโครงสร้างหนี้ของภูมิภาคยังคงลดลง (จาก 34.36 เป็น 28.81% ในปี 2560) ในทางตรงกันข้ามส่วนแบ่งของตราสารหนี้ภาครัฐมีการเติบโต (จาก 19.44 เป็น 23.69%) จากข้อมูลของผู้เขียนการศึกษาแนวโน้มนี้บ่งชี้ว่าการออกพันธบัตรแทนที่จะได้รับเงินกู้จากธนาคารกำลังกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับภูมิภาคต่างๆ

“ ตราสารหนี้ในภูมิภาคของรัสเซียเป็นที่ต้องการของนักลงทุน (พันธบัตรส่วนใหญ่ของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียมีการซื้อขายสูงกว่าพาร์) และสภาพตลาดในปัจจุบันทำให้ตำแหน่งของพวกเขาทำกำไรได้มากกว่าเมื่อเทียบกับการดึงดูดเงินกู้จากธนาคารพาณิชย์” รายงานระบุ

ณ สิ้นปี 2560 มีผู้เข้าร่วมโครงการ 52 รายได้ลดหนี้สาธารณะตามรายงานการดำเนินงานของหอการค้าบัญชีเกี่ยวกับการดำเนินการตามงบประมาณ หนี้สาธารณะลดลงมากที่สุดในภูมิภาคเชเลียบินสค์และมอสโก - 1.8 เท่า, ภูมิภาคเลนินกราด - 1.6 เท่า, Primorye - 29.8% และ Yamalo-Nenets Autonomous Okrug - 25%

การเติบโตของหนี้สาธารณะตามที่หอการค้าบัญชีบันทึกไว้ใน 31 เรื่อง ในบรรดาภูมิภาคที่ "โดดเด่น" ผู้ตรวจสอบชื่อเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก - 2.5 เท่า, คัมชัตกาไกร - 37.9%, มอร์โดเวีย - 24.3%, สาธารณรัฐอะดีเจีย - 21.7%, ภูมิภาคทูลา - 18.7 %.

ในขณะเดียวกันตามที่แผนกบันทึกภูมิภาคต่างๆยังคงขึ้นอยู่กับความช่วยเหลือทางการเงินจากงบประมาณของรัฐบาลกลาง “ รายได้ของห้องชุดแปดห้อง ณ วันที่ 1 มกราคม 2018 มากกว่า 60% เกิดขึ้นจากค่าใช้จ่ายของรายรับโดยไม่คิดค่าใช้จ่ายจากงบประมาณอื่น ๆ ของระบบงบประมาณของสหพันธรัฐรัสเซีย” อ่านรายงาน เรากำลังพูดถึง Ingushetia, Chechnya, Tuva, Dagestan, Altai Republic, Crimea, Karachay-Cherkessia และภูมิภาค Kaliningrad

หนี้ของรัฐในภูมิภาครัสเซีย ณ วันที่ 1 ธันวาคม 2559 ลดลงเมื่อเทียบกับต้นปีที่ 110.2 พันล้านรูเบิลหรือ 4.8% Izvestia ได้รับแจ้งเกี่ยวกับเรื่องนี้ใน Accounts Chamber ในขณะเดียวกันตาม JV ในช่วงเดือนสุดท้ายของปีที่ส่งออกตัวเลขนี้อาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่หนี้ของอาสาสมัครจะน้อยกว่าหนึ่งปีที่ผ่านมา

สาเหตุหนึ่งคือกระบวนการเปลี่ยนเงินกู้เชิงพาณิชย์ด้วยงบประมาณ อย่างไรก็ตามสถานการณ์หนี้ในภูมิภาคยังคงร้ายแรงประธานาธิบดีวลาดิเมียร์ปูตินกล่าวในระหว่างการแถลงข่าวเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ยิ่งไปกว่านั้นหนี้ไม่ได้เป็นเนื้อเดียวกัน - ตัวอย่างเช่นห้าคนละเมิดประมวลกฎหมายงบประมาณประมุขของรัฐย้ำและสัญญาว่าพวกเขาจะได้รับความช่วยเหลือ แต่จะเป็นการ "ปฐมพยาบาล" มากกว่า - ปัญหาต้องแก้ไขโดยการเปลี่ยนปฏิสัมพันธ์ระหว่างกระทรวงการคลังกับกลุ่มที่มีหนี้สูง

รัฐช่วย

ดังที่วลาดิเมียร์ปูตินกล่าวในงานแถลงข่าวหนี้ของภูมิภาคนี้เป็นปัญหาที่ร้ายแรง อันที่จริงหนี้ระดับชาติของอาสาสมัครอยู่ที่ 2.5 ล้านล้านรูเบิลอย่างต่อเนื่องในช่วงต้นปีนี้ อย่างไรก็ตามตามที่ Izvestia ได้รับแจ้งใน Accounts Chamber ณ วันที่ 1 ธันวาคม 2559 หนี้ของภูมิภาคลดลง 110.2 พันล้านรูเบิลและมีมูลค่า 2.208 ล้านล้านรูเบิลซึ่งน้อยกว่าในเดือนมกราคมของปีที่ส่งออกเกือบ 5% อย่างไรก็ตามในขณะเดียวกันปริมาณหนี้ที่เพิ่มขึ้นในเดือนมกราคม - พฤศจิกายนนั้นมีการระบุไว้ใน 34 ภูมิภาค

กิจการร่วมค้ายังตั้งข้อสังเกตถึงกระบวนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างหนี้สาธารณะของอาสาสมัคร ดังนั้นในปีนี้รัฐจึงกลายเป็นเจ้าหนี้หลักของพวกเขาอีกครั้งโดยแทนที่เงินกู้เชิงพาณิชย์ด้วยเงินกู้งบประมาณในอัตรา 1 เปอร์เซ็นต์เชิงสัญลักษณ์ เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ 340 พันล้านรูเบิลได้รับการจัดสรรในปีที่ผ่านมา นั่นคือเหตุผลที่ปริมาณหนี้จากเงินกู้งบประมาณเพิ่มขึ้น 185.2 พันล้านรูเบิลหรือ 22.9% เมื่อเทียบกับต้นปีและมีจำนวน 993.9 พันล้านรูเบิล (ส่วนแบ่งมากกว่า 45%) หนี้ต่องบประมาณเพิ่มขึ้นใน 56 ภูมิภาค

ในขณะเดียวกันส่วนแบ่งของเงินกู้เชิงพาณิชย์ลดลงซึ่งในโครงสร้างของหนี้ของรัฐมีจำนวน 30.8% ณ วันที่ 1 ธันวาคม หนี้สถาบันสินเชื่อลดลงตั้งแต่ต้นปี 284.4 พันล้านรูเบิล (หรือ 29.5%) และมีมูลค่า 681 พันล้านรูเบิล อย่างไรก็ตาม Accounts Chamber ตั้งข้อสังเกตว่า“ ในหลายภูมิภาคการกู้ยืมไม่มีความสอดคล้องและความสามารถในการคาดการณ์ที่เหมาะสมซึ่งนำไปสู่ข้อเท็จจริงของการดึงดูดเงินกู้ยืมจากธนาคารอย่างไม่มีเหตุผล ดังนั้นใน 17 ภูมิภาคจึงมีหนี้เงินกู้เชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น”

ตามรายงานของสภาบัญชี ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 นั่นคือในเดือนธันวาคมหนี้ของรัฐในภูมิภาคจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่มีแนวโน้มที่จะน้อยลงเมื่อเทียบกับตัวบ่งชี้เมื่อต้นปี 2559

กิจการร่วมค้าตั้งชื่อปัญหาความไม่สมดุลในงบประมาณของอาสาสมัครว่าเป็นสาเหตุหลักสำหรับการเติบโตของหนี้ของรัฐในภูมิภาค ดังนั้นรายได้ของพวกเขาส่วนใหญ่จึงไม่ครอบคลุมค่าใช้จ่ายของภาระผูกพันค่าใช้จ่ายที่ยอมรับก่อนหน้านี้ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มจำนวนของภูมิภาคที่สร้างงบประมาณด้วยการขาดดุลและภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น

Accounts Chamber ให้ข้อมูลต่อไปนี้ที่สนับสนุนคำชี้แจงนี้: ณ วันที่ 20 ธันวาคม 2016 การดำเนินการของรายได้งบประมาณรวมมีจำนวน 9.247 ล้านล้านรูเบิลหรือ 97.1% ของปริมาณที่คาดการณ์ไว้ การดำเนินการค่าใช้จ่ายในช่วงที่ผ่านมามีจำนวน 8,975.2 พันล้านรูเบิลหรือ 85.4% ของปริมาณที่กำหนด

ตามที่ระบุไว้ในกิจการร่วมค้าในเดือนมกราคม - พฤศจิกายน 2559 ส่วนแบ่งหนี้เงินกู้งบประมาณเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.1 และการเติบโตนี้ส่งผลในเชิงบวกต่อคุณภาพของพอร์ตหนี้รวมของหน่วยงานลดภาระในการชำระหนี้ แต่ไม่ได้แก้ปัญหาการปรับสมดุลของงบประมาณภูมิภาค ...

“ การใช้เงินกู้งบประมาณเป็นแหล่งที่มาของการครอบคลุมการขาดดุลในปัจจุบันและการแทนที่เงินกู้เชิงพาณิชย์ไม่ได้ช่วยขจัดความไม่สมดุลที่เกิดขึ้นของปริมาณรายได้จริงและภาระผูกพันด้านงบประมาณและไม่ทำให้สถานการณ์มีเสถียรภาพ” หอการค้าบัญชีกล่าว

ขึ้นอยู่กับความขัดแย้ง

ตามการจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่อัปเดตของ National Rating Agency (NRA) จาก 83 ภูมิภาค (สาธารณรัฐไครเมียและเมืองเซวาสโทพอลไม่ได้รับการจัดอันดับเนื่องจากไม่มีข้อมูลทางสถิติที่จำเป็น) การจัดอันดับของ 33 เรื่องถูกลดอันดับเพิ่มขึ้น 28 รายการและอีก 22 รายการได้รับการยืนยัน

ตัวบ่งชี้ภาระหนี้คำนวณโดยใช้อัตราส่วนของหนี้สาธารณะของภูมิภาค ณ วันที่ 1 ตุลาคม 2559 ต่อรายได้ของงบประมาณภูมิภาค (ภาษีและไม่ใช่ภาษี) ในปีที่ผ่านมา (ตุลาคม 2558 - กันยายน 2559) ในรหัสงบประมาณค่าขีด จำกัด ของตัวบ่งชี้นี้ได้รับการแก้ไขที่ระดับ 100% นั่นคือปริมาณหนี้ของรัฐในภูมิภาคไม่ควรเกินปริมาณรายรับรวมประจำปีของรายรับงบประมาณของตนเอง สำหรับภูมิภาคที่ได้รับการอุดหนุนสูง (ซึ่งได้รับการยอมรับว่าเป็นภูมิภาคที่ส่วนแบ่งการอุดหนุนอย่างน้อยสองในสามปีที่ผ่านมามากกว่า 40% ของรายได้งบประมาณของตนเอง) ค่าขีด จำกัด ของตัวบ่งชี้นี้คือ 50% นักวิเคราะห์อธิบาย

เขาตั้งข้อสังเกตว่าแนวโน้ม "เชิงลบ" ถูกกำหนดให้กับภูมิภาคที่มีเงื่อนไขสามประการรวมกัน: หนี้สาธารณะเกิน 100% ของรายได้ของตนเองในช่วงเก้าเดือนของปี 2559 หนี้นี้เพิ่มขึ้นและมีการละเมิดกฎหมายงบประมาณและ (หรือ) เงื่อนไขของข้อตกลงเกี่ยวกับบทบัญญัติ เงินกู้งบประมาณ ภูมิภาคเหล่านี้ ได้แก่ สาธารณรัฐมอร์โดเวียคาคาเซียมารีเอลดินแดนทรานส์ไบคาลตลอดจนภูมิภาคสโมเลนสค์ Pskov และคิรอฟ ตามที่เน้นในหน่วยงานภูมิภาคที่ระบุไว้อาจสูญเสียการเข้าถึงเงินกู้งบประมาณและการค้าใหม่

กระทรวงการคลังสามารถตัดสิทธิ์การเข้าถึงการรีไฟแนนซ์ราคาไม่แพงสำหรับผู้ละเมิดรหัสงบประมาณได้ อย่างไรก็ตามตามที่ Alexander Pakhalov ระบุว่ารัฐจะให้การสนับสนุนหน่วยงานระดับภูมิภาคในด้านการชำระหนี้สาธารณะของตนรวมทั้งให้ความช่วยเหลือเพื่อแลกกับการกระตุ้นเศรษฐกิจ

ในงานแถลงข่าว Vladimir Putin ตั้งข้อสังเกตว่ามีเพียง 5 ภูมิภาคเท่านั้นที่ละเมิดหลักการนี้ (อัตราส่วนหนี้สินต่อรายได้คือ 50% - Izvestia) และพวกเขาต้องการการสนับสนุนเป็นพิเศษรวมถึงต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษ เขาจำได้ว่าในปีนี้มีการใช้จ่ายมากกว่า 300,000 ล้านรูเบิลในการ "รีไฟแนนซ์ภูมิภาคเหล่านี้รวบรวมหนี้จากธนาคารพาณิชย์และรีไฟแนนซ์เงินกู้ของรัฐบาลเงินกู้จากกระทรวงการคลังซึ่งออกให้เป็นระยะเวลานานในอัตราร้อยละ 1 โดยมีดอกเบี้ยเชิงสัญลักษณ์ต่อปี ". งานนี้จะดำเนินต่อไป

ในปีหน้าเราจะจัดหาทรัพยากรที่จำเป็นสำหรับวัตถุประสงค์เหล่านี้ด้วย - ประธานาธิบดีสัญญา

เป็นที่ทราบกันดีว่าในปี 2560 รัฐบาลได้วางแผน 200 พันล้านรูเบิลสำหรับความช่วยเหลือนี้

แนวทางที่กำหนดเป้าหมาย

นอกจากนี้ตามที่ระบุไว้ใน Accounts Chamber ในปี 2560 เพื่อปรับปรุงสถานการณ์ด้วยงบประมาณที่สมดุลของภูมิภาคจะมีการให้เงินอุดหนุนสำหรับการจัดสรรงบประมาณของภูมิภาคจำนวน 615 พันล้านรูเบิล (เพิ่มขึ้น 100 พันล้านรูเบิลเมื่อเทียบกับปี 2559) นอกจากนี้ยังมีการกำหนดหลักการใหม่สำหรับการให้เงินอุดหนุนบนพื้นฐานของข้อตกลงที่สรุปกับกระทรวงการคลังของรัสเซียเกี่ยวกับเงื่อนไขในการจัดหาของพวกเขา

การวางอุบายหลักคือสิ่งที่จะเป็นแรงจูงใจให้ผู้ว่าการรัฐลงนามในข้อตกลงเหล่านี้นักวิเคราะห์ชั้นนำของ NRA กล่าว

“ เมื่อให้เงินกู้งบประมาณในปี 2560 และสรุปข้อตกลงที่เกี่ยวข้องขอแนะนำให้พิจารณาถึงความเป็นไปได้ในการใช้แนวทางที่แตกต่างโดยคำนึงถึงสถานการณ์ปัจจุบันที่มีภาระหนี้และความสามารถที่แท้จริงในการปฏิบัติตามเงื่อนไขของสัญญา” หอการค้าบัญชีเชื่อ

และหลังจากสถานการณ์มีเสถียรภาพแล้วก็เป็นไปได้ที่จะพัฒนาแนวทางในการปรับโครงสร้างหรือเลื่อนหนี้ของหน่วยงานจากเงินกู้งบประมาณที่ออกไปก่อนหน้านี้พร้อมกับการขยายระยะเวลาการชำระหนี้โดยให้มีการชำระหนี้ที่ปรับโครงสร้างใหม่อย่างค่อยเป็นค่อยไปในขณะที่รักษาจำนวนเงินที่ต้องชำระสำหรับการใช้เงินกู้งบประมาณ

Vladimir Tikhomirov หัวหน้านักวิเคราะห์ของ BCS FG ยังเชื่อด้วยว่าในขั้นตอนนี้การแก้ปัญหาส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับความช่วยเหลือจากรัฐบาล ในความเห็นของเขาหากตอนนี้ผู้ว่าราชการจังหวัดเริ่มลดจำนวนข้าราชการลงอย่างจริงจังเพื่อลดค่าใช้จ่ายสิ่งนี้จะนำไปสู่การว่างงานเพิ่มขึ้น

เห็นได้ชัดว่าปัญหาเกี่ยวกับภูมิภาคเหล่านี้ไม่สามารถแก้ไขได้โดยหลักการอย่างรวดเร็วเนื่องจากทุกอย่างขึ้นอยู่กับการผลิตไม่เพียงเท่านั้น นักวิเคราะห์เชื่อว่าเป็นเรื่องยากสำหรับพวกเขาที่จะดึงดูดการลงทุนหรือการท่องเที่ยวเนื่องจากเหตุผลบางประการ - ความห่างไกลสภาพอากาศหรือระบบนิเวศที่ไม่เอื้ออำนวยนักวิเคราะห์เชื่อ

ดังนั้นเขาจึงเน้นย้ำว่ากระทรวงการคลังสามารถมีจุดยืนที่แข็งกร้าวลดการระดมทุน แต่จะไม่สามารถแก้ปัญหาในภูมิภาคได้

Andrei Piskunov ผู้อำนวยการอาวุโสหัวหน้ากลุ่ม ACRA Sovereign and Regional Ratings เชื่อว่าภายใต้สถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันมาตรการที่เป็นมาตรฐานสำหรับทุกหน่วยงานจะไม่ได้ผล ต้องใช้แนวทางที่กำหนดเป้าหมายเพื่อแก้ไขปัญหาของแต่ละภูมิภาค

หนึ่งในแนวทางแก้ไขปัญหาหนี้ในภูมิภาคที่มีแนวโน้มอาจเป็นข้อตกลงเกี่ยวกับการรีไฟแนนซ์บางส่วนของหนี้สินที่มีอยู่ของภูมิภาคสำหรับเงินกู้งบประมาณโดยมีการกำหนดส่วนแบ่งของหนี้ในภูมิภาคอย่างเข้มงวดซึ่งจะต้องชำระคืนด้วยค่าใช้จ่ายของภูมิภาคนั้นเอง สิ่งนี้จะกระตุ้นให้หน่วยงานระดับภูมิภาคแสวงหาแหล่งที่มาของการชำระหนี้และแนะนำแนวปฏิบัติของทัศนคติที่รับผิดชอบต่อหนี้และนโยบายหนี้ของพวกเขา - Andrey Piskunov กล่าวสรุป

RIA Rating - 2 มี.ค. ตามที่กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียปริมาณหนี้สาธารณะทั้งหมดของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซีย ณ สิ้นปี 2559 เพิ่มขึ้น 1.5% และ ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 มีจำนวน 2.353 ล้านล้านรูเบิล นับเป็นการเพิ่มหนี้สาธารณะน้อยที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สำหรับการเปรียบเทียบในปี 2558 หนี้ของรัฐในภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซียเพิ่มขึ้น 11% ในปี 2014 - 20% ในปี 2013 - 28.6% การลดลงของอัตราการเติบโตของเงินกู้ยืมในภูมิภาคสามารถอธิบายได้จากแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นของหน่วยงานระดับภูมิภาคในการเพิ่มภาระหนี้ในงบประมาณของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผลในบริบทของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่มั่นคง นอกจากนี้ผู้เชี่ยวชาญจากหน่วยงานจัดอันดับ RIA Rating ของกลุ่มสื่อ MIA Rossiya Segodnya กล่าวว่าผลลัพธ์โดยรวมได้รับอิทธิพลจากการลดหนี้สาธารณะของมอสโก 78.6 พันล้านรูเบิลส่วนใหญ่เกิดจากการชำระหนี้ภายนอก ปีที่แล้วมอสโกเป็นหนึ่งในผู้นำในแง่ของมูลค่าที่แท้จริงของปริมาณหนี้สาธารณะในทุกภูมิภาคของรัสเซีย เมื่อต้นปี 2560 หนี้สาธารณะของทุนมีมูลค่า 61.9 พันล้านรูเบิล

ปริมาณหนี้สาธารณะของเทศบาล ณ สิ้นปี 2559 เพิ่มขึ้น 6.7% และมีมูลค่า 364.3 พันล้านรูเบิล จำนวนหนี้สาธารณะทั้งหมดของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซียและหนี้ของเทศบาลที่เป็นส่วนหนึ่งของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 มีจำนวน 2.72 ล้านล้านรูเบิลซึ่งมากกว่าปีที่แล้ว 2.2%

หนี้ของรัฐที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเกิดขึ้นเมื่อเทียบกับภูมิหลังของการเติบโตของรายได้งบประมาณของอาสาสมัคร RF ณ สิ้นปี 2559 ปริมาณรวมของภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซียเพิ่มขึ้น 9.6% ในขณะที่การลดลงบันทึกไว้เฉพาะในเจ็ดภูมิภาค เมื่อเทียบกับพื้นหลังนี้ปริมาณการใช้จ่ายทั้งหมดของงบประมาณของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบทั้งหมดของสหพันธรัฐรัสเซียเพิ่มขึ้น 5.6%

เงินกู้งบประมาณมากขึ้นเรื่อย ๆ

ในโครงสร้างหนี้สาธารณะในภูมิภาคส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นจะตกอยู่กับเงินกู้งบประมาณ ในปี 2559 ภูมิภาคต่างๆของสหพันธรัฐรัสเซียได้เปลี่ยนหนี้ทางการค้าด้วยเงินกู้งบประมาณราคาถูก ด้วยเหตุนี้ส่วนแบ่งของเงินกู้งบประมาณในหนี้สาธารณะทั้งหมด ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 จึงมีจำนวน 42.1% และส่วนแบ่งของเงินกู้เชิงพาณิชย์คิดเป็น 34.9% ณ สิ้นปี 2558 อัตราส่วนตรงข้ามกับ diametrically การฟื้นตัวของตลาดตราสารหนี้ทำให้การกู้ยืมในภูมิภาคเพิ่มขึ้นซึ่งไม่สามารถส่งผลกระทบต่อการเติบโตของส่วนแบ่งหลักทรัพย์รัฐบาลในโครงสร้างหนี้จาก 18.7% ณ สิ้นปี 2558 เป็น 19.4% ณ สิ้นปี 2559 ส่วนแบ่งการค้ำประกันของรัฐบาลลดลงจาก 4.4% เป็น 3.8% ในปี 2559 ข้อมูลเกี่ยวกับโครงสร้างหนี้ของรัฐของภูมิภาคแสดงไว้ในตาราง \u003e\u003e

ใน 14 ภูมิภาคไม่มีหนี้กับธนาคารพาณิชย์เลย ยกเว้นมอสโกภูมิภาค Tyumen และ Khanty-Mansi Autonomous Okrug-Yugra เงินกู้งบประมาณเป็นองค์ประกอบหลักของหนี้สาธารณะของภูมิภาคเหล่านี้ ภูมิภาคต่างๆเช่นมอสโกดินแดนไพรมอร์สกี้และเขตคัมชัตกาได้ชำระหนี้ทางการค้าทั้งหมดในช่วงปีที่ผ่านมา ในขณะเดียวกันในหลายภูมิภาคในโครงสร้างของหนี้มีความลำเอียงอย่างมีนัยสำคัญต่อการกู้ยืมเพื่อการค้าซึ่งอาจทำให้เกิดความกังวลโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตำแหน่งของภูมิภาคในอันดับภาระหนี้ใกล้เคียงกับสิบอันดับสุดท้าย

เพื่อกำหนดระดับภาระหนี้ผู้เชี่ยวชาญของหน่วยงานจัดอันดับ "RIA Rating" ของกลุ่มสื่อ MIA "Russia Today" ได้ทำการจัดอันดับหัวข้อของสหพันธรัฐรัสเซียตามระดับภาระหนี้ซึ่งสะท้อนให้เห็นภาพของการกระจายหนี้ในภูมิภาคและการเปลี่ยนแปลงในปี 2559 การจัดอันดับใช้ข้อมูลจาก Federal Treasury และ RF กระทรวงการคลังเกี่ยวกับภาระหนี้และรายได้ของงบประมาณภูมิภาค อัตราส่วนหนี้สินของรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 ต่อรายได้จากภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีของงบประมาณภูมิภาค (รายได้ของตัวเอง) สำหรับปี 2559 ถูกใช้เป็นตัวชี้วัดภาระหนี้ในการจัดอันดับ

ภาระหนี้ในงบประมาณของภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซียลดลง

ภาระหนี้โดยรวมของภูมิภาคลดลงในช่วงปีที่ผ่านมา อัตราส่วนของหนี้สาธารณะทั้งหมดของทุกภูมิภาค ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 ต่อปริมาณภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีสำหรับปี 2559 อยู่ที่ 33.8% ซึ่งต่ำกว่าปีที่แล้ว 2.7 เปอร์เซ็นต์ แต่ในขณะเดียวกันช่วงของค่าในบริบทภูมิภาคยังค่อนข้างกว้าง ภาระหนี้อยู่ระหว่าง 0% ในแคว้นปกครองตนเอง Sakhalin และ Sevastopol ถึง 176% ในสาธารณรัฐมอร์โดเวีย เมื่อเทียบกับผลประกอบการของปีที่แล้วภูมิภาคอันดับต้น ๆ และอันดับท้าย ๆ ไม่ได้เปลี่ยนแปลง

สาธารณรัฐมอร์โดเวียได้ปิดการจัดอันดับภาระหนี้ในภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซียเป็นเวลาหลายปี แต่เป็นที่น่าสังเกตว่ามีการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกที่นี่เช่นกัน ณ สิ้นปี 2559 ระดับภาระหนี้ลดลง 6.5 เปอร์เซ็นต์ซึ่งเป็นผลมาจากปริมาณภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีของภูมิภาคเพิ่มขึ้น 15.7% หนี้สาธารณะที่เท่ากันของสาธารณรัฐมอร์โดเวียเพิ่มขึ้น 11.6% เนื่องจากเงินกู้งบประมาณและเงินกู้ผูกมัดจำนวน 5 พันล้านรูเบิลซึ่งวางไว้ในเดือนกันยายน 2559

จำนวนภูมิภาคที่หนี้ของประเทศเกินรายได้ของตนเองลดลง

นอกจากสาธารณรัฐมอร์โดเวียแล้วในอีกเจ็ดภูมิภาคของรัสเซียปริมาณหนี้สาธารณะเกินรายรับงบประมาณของตนเอง แต่เมื่อเทียบกับปี 2558 จำนวนของพวกเขาลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง ณ วันที่ 1 มกราคม 2559 มีภูมิภาคดังกล่าว 14 ภูมิภาคนอกจากนี้ยังมีแนวโน้มเชิงบวกในส่วนนี้ของการจัดอันดับ ได้แก่ ใน 5 ภูมิภาคจากทั้งหมด 8 ภูมิภาคภาระหนี้ลดลงในปีที่ผ่านมาและในทุกกรณีเกิดจากการเติบโตของภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีเมื่อเทียบกับ หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น

เมื่อพิจารณาจากโครงสร้างหนี้ไม่ใช่ทุกคนในกลุ่มสุดท้ายของภูมิภาคที่ใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเปลี่ยนเงินกู้เชิงพาณิชย์ที่มีราคาแพงกว่าสำหรับการให้กู้ยืมโดยกระทรวงการคลัง RF หากในโครงสร้างของหนี้ของภูมิภาค Smolensk และเงินกู้งบประมาณของสาธารณรัฐคาเรเลียครอบครองมากกว่าครึ่งหนึ่งและส่วนแบ่งของพวกเขาในปี 2559 เพิ่มขึ้นเป็น 58.8% และ 51.7% ตามลำดับในหลายภูมิภาคมีการบิดเบือนโครงสร้างไปสู่การกู้ยืมเพื่อการพาณิชย์ ดังนั้นในภูมิภาค Astrakhan ส่วนแบ่งของเงินกู้เชิงพาณิชย์คือ 50.5% ในภูมิภาค Kostroma - 52.6% ในเขตปกครองตนเองชาวยิว - 61% สาธารณรัฐ Mari El - 67.7% นอกจากนี้ในสาธารณรัฐ Khakassia หนี้สาธารณะเกือบครึ่งหนึ่ง (49.8%) ตกอยู่ในพันธบัตรและอีก 37.3% เป็นเงินกู้เชิงพาณิชย์ ภาระหนี้ใน Khakassia ในปี 2559 เพิ่มขึ้น 28.7 เปอร์เซ็นต์และเท่ากับ 145.5% หากนโยบายหนี้ในสาธารณรัฐไม่ได้รับการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ที่สำคัญในอนาคตอันใกล้สาธารณรัฐ Khakassia อาจแทนที่สาธารณรัฐมอร์โดเวียจากตำแหน่งของภูมิภาคที่ปิดการจัดอันดับ

ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 ใน 54 ภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซียหนี้สาธารณะเกิน 50% ของปริมาณภาษีและรายได้งบประมาณที่ไม่ใช่ภาษีซึ่งใน 36 หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียหนี้สาธารณะเกิน 70% ของรายได้ของตนเอง เมื่อเทียบกับปีที่แล้วจำนวนภูมิภาคในกลุ่มนี้ลดลงเล็กน้อย - ณ วันที่ 1 มกราคม 2016 ใน 57 ภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซียหนี้สาธารณะเกิน 50% ของรายรับจากงบประมาณภาษีและที่ไม่ใช่ภาษีซึ่งอัตราส่วนของหนี้สาธารณะต่อภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีมากกว่า 70% ใน 44 ภูมิภาค

ภูมิภาคใหม่ ๆ เกิดขึ้นในกลุ่มผู้นำ

ภาระหนี้ยังคงอยู่ในระดับต่ำในเก้าภูมิภาคของรัสเซีย แต่องค์ประกอบของพวกเขาเปลี่ยนไปเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว น้อยกว่า 10% ของปริมาณภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีของงบประมาณคือหนี้ของรัฐในภูมิภาค Tyumen เซนต์ปีเตอร์สเบิร์กมอสโกดินแดนอัลไตและเขตปกครองตนเอง Okrug-Yugra Khanty-Mansi สถานที่ที่ออกจากกลุ่มผู้นำของ Nenets Autonomous Okrug และสาธารณรัฐไครเมียถูกยึดครองโดยภูมิภาค Leningrad และ Primorsky Territory ไม่มีหนี้สาธารณะใน Sakhalin Oblast และ Sevastopol ห้าภูมิภาคในกลุ่มสามารถลดภาระหนี้ได้ ในเขตปกครองตนเอง Khanty-Mansiysk - Yugra และภูมิภาค Tyumen ภาระหนี้เพิ่มขึ้น

ในภูมิภาคส่วนใหญ่ของสหพันธรัฐรัสเซียภาระหนี้ลดลง

ในปี 2559 ระดับภาระหนี้ลดลงใน 63 ภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซีย แนวโน้มเชิงบวกส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มขึ้นของรายได้จากภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษี แต่ในบางภูมิภาคก็มีปริมาณหนี้สาธารณะลดลงเช่นกัน ผู้นำในการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกคือสาธารณรัฐอินกูเชเตียซึ่งภาระหนี้ลดลงร้อยละ 36.8 ทั้งสองเนื่องจากหนี้สาธารณะลดลง 26% และเนื่องจากรายได้ของตัวเองเพิ่มขึ้น 9.4% นอกจากนี้ภาระหนี้ลดลงมากกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ในสาธารณรัฐนอร์ทออสซีเชีย - อาลาเนียในแคว้นปกครองตนเอง Vologda ในเขตปกครองตนเอง Chukotka Okrug และในสาธารณรัฐอัลไต ในสิบสามภูมิภาคของรัสเซียภาระหนี้ลดลง 10-20%

ใน 20 หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียระดับภาระหนี้เพิ่มขึ้นซึ่งในหก - มากกว่า 10% สาธารณรัฐคาคัสเซียมีการเติบโตที่สำคัญที่สุดอีกครั้งโดยเพิ่มภาระหนี้ 28.7 เปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ใน Nenets Autonomous Okrug ภาระหนี้เพิ่มขึ้น 25.2 เปอร์เซ็นต์และในภูมิภาค Astrakhan - 24.1 เปอร์เซ็นต์คะแนน

หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นใน 49 ภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซีย

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญจากหน่วยงานจัดอันดับ "RIA Rating" ในปี 2559 ปริมาณหนี้สาธารณะที่แท้จริงเพิ่มขึ้นใน 49 ภูมิภาคยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในภูมิภาค Vladimir และลดลงใน 33 ภูมิภาค ยังไม่มีหนี้สาธารณะใน Sevastopol และ Sakhalin Oblast

มอสโกกลายเป็นผู้นำในการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกหนี้ของประเทศซึ่งรวมถึงการชำระคืนเงินกู้เชิงพาณิชย์เต็มจำนวนลดลง 56% นอกจากนี้ปริมาณหนี้สาธารณะในภูมิภาคเลนินกราดและเขตคัมชัตกาลดลงมากกว่า 30% สาธารณรัฐไครเมียซึ่งเมื่อไม่นานมานี้แทบไม่มีหนี้สาธารณะเลยในปี 2559 ปริมาณหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น 13 เท่า ใน Nenets Autonomous Okrug ปริมาณหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น 3 เท่าและในภูมิภาค Tyumen - 83% แต่อัตราส่วนของหนี้สาธารณะต่อภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีในภูมิภาคเหล่านี้ยังห่างไกลจากระดับความเสี่ยง

ดินแดนครัสโนดาร์ยังคงเป็นผู้นำในแง่ของมูลค่าหนี้สาธารณะที่แท้จริงและในช่วงปี 2559 ที่ผ่านมาปริมาณหนี้เพิ่มขึ้น 3.3% แตะ 150 พันล้านรูเบิล แต่เนื่องจากการเติบโตของรายได้จากภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษี 15.4% ระดับภาระหนี้ของภูมิภาคลดลง 10.3 เปอร์เซ็นต์และเท่ากับ 88.2% ณ สิ้นปี 2559 ในอีกสามภูมิภาค ได้แก่ สาธารณรัฐตาตาร์สถานดินแดนครัสโนยาสค์และภูมิภาคมอสโกปริมาณหนี้สาธารณะเกิน 90 พันล้านรูเบิล แต่สถานการณ์ที่มีภาระหนี้ในงบประมาณในภูมิภาคยังคงอยู่ในระดับที่ยอมรับได้

อัตราการเติบโตของหนี้สาธารณะจะอยู่ในระดับต่ำในปี 2560

เมื่อเร็ว ๆ นี้กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียได้รับฟังการเรียกร้องให้ภูมิภาคต่างๆใช้เงินกู้ที่ผูกมัดอย่างแข็งขันมากขึ้นการให้บริการซึ่งจะทำให้ภูมิภาคนี้มีค่าใช้จ่ายถูกกว่าเงินกู้จากธนาคารพาณิชย์และยังมีการกล่าวด้วยว่าการกู้ยืมเงินงบประมาณเป็นมาตรการป้องกันวิกฤตชั่วคราวที่ไม่สามารถดำรงอยู่ได้อย่างถาวร พื้นฐาน. เพื่อเป็นการยืนยันสิ่งนี้ในงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปี 2560 มีการสงวนไว้เพียง 2 แสนล้านรูเบิลสำหรับการให้กู้ยืมงบประมาณจาก 338 พันล้านรูเบิลที่ออกในปี 2559 และสามารถคาดหวังได้ นอกจากนี้ยังมีการออกเงินกู้งบประมาณเป็นระยะเวลา 3 ปีและในปีนี้กำหนดเส้นตายสำหรับการชำระคืนเงินกู้เหล่านั้นที่ภูมิภาคต่างๆได้รับในปี 2014 จำนวน 230 พันล้านรูเบิลกำลังจะมาถึง แม้จะคำนึงถึงความจริงที่ว่าจำนวนเงินอุดหนุนที่ตั้งใจไว้ในปี 2560 สำหรับการปรับสมดุลงบประมาณระดับภูมิภาคได้เพิ่มขึ้น 100 พันล้านรูเบิลเงินของกระทรวงการคลังก็ไม่เพียงพอสำหรับทุกคน ด้วยค่าใช้จ่ายของเงินสำรองงบประมาณที่ดีที่สุดหนี้ปัจจุบันของ RF กระทรวงการคลังจะได้รับการรีไฟแนนซ์ อาจเนื่องมาจากการมีเสถียรภาพของตลาดการเงินเราสามารถคาดหวังว่ากิจกรรมของภูมิภาคต่างๆในตลาดตราสารหนี้จะเพิ่มขึ้นและการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งหลักทรัพย์ของรัฐบาลในโครงสร้างหนี้ในภูมิภาค เมื่อพูดถึงปริมาณหนี้ที่แน่นอนสามารถสันนิษฐานได้ว่าในบริบทของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอนโยบายอนุรักษ์นิยมของหน่วยงานระดับภูมิภาคเกี่ยวกับการกู้ยืมจะดำเนินต่อไปและสถานการณ์โดยรวมกับหนี้ในภูมิภาคจะดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ตามผลของปี 2017 ผู้เชี่ยวชาญของหน่วยงานจัดอันดับ "RIA Rating" คาดว่าปริมาณหนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้น 5-7% และรายได้ภาษีและรายได้ที่ไม่ใช่ภาษีของงบประมาณภูมิภาคภายใน 10% ในกรณีนี้ภาระหนี้จะอยู่ที่ 32-33% และเมื่อเทียบกับผลของปี 2559 จะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ

คะแนน RIA เป็นหน่วยงานจัดอันดับกลุ่มสื่อสากล MIA "รัสเซียทูเดย์"เชี่ยวชาญในการประเมินสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและสังคมของภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซียสภาพเศรษฐกิจของ บริษัท ธนาคารภาคเศรษฐกิจประเทศต่างๆ ทิศทางหลักของกิจกรรมของหน่วยงานคือการสร้างการจัดอันดับของภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซียธนาคารองค์กรเทศบาล บริษัท ประกันภัยหลักทรัพย์และวัตถุทางเศรษฐกิจอื่น ๆ การวิจัยทางเศรษฐกิจที่ครอบคลุมในภาคการเงินองค์กรและภาครัฐ

ภาพรวมของสถานการณ์ที่มีภาระหนี้ของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย

Realnoe Vremya ศึกษาสถานการณ์เกี่ยวกับขนาดหนี้ของรัฐในภูมิภาคของรัสเซียและพบว่าตาตาร์สถานเป็นหนึ่งในหัวข้อที่ได้รับเครดิตมากที่สุดของสหพันธ์ อย่างไรก็ตามหนี้สูงสุดเป็นของดินแดนครัสโนดาร์ในขณะที่เขตเมืองหลวงกำลังพยายามกำจัดหนี้ ตัวอย่างเช่นเซนต์ปีเตอร์สเบิร์กได้ปลดหนี้ครึ่งหนึ่งของประเทศในช่วงปีที่ผ่านมา

หนี้ของชาติเริ่มลดลงอย่างช้าๆ

จากการวิจัยของ Realnoe Vremya ได้แสดงให้เห็นหนี้ของรัฐในภูมิภาคของรัสเซียโดยเฉลี่ยเริ่มลดลงเป็นครั้งแรกในรอบ 10 ปี จริงอยู่ที่ก้าวที่ไม่สำคัญมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2017 ปริมาณหนี้ภายในของรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบทั้งหมดของรัสเซียคือ 2.23 ล้านล้านรูเบิลและเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วจำนวนนี้ลดลงประมาณ 2% หรือ 50 พันล้านรูเบิล

หนี้ส่วนใหญ่ตกอยู่กับเงินกู้งบประมาณจากงบประมาณอื่น ๆ ของระบบงบประมาณของรัสเซีย ภูมิภาคนี้มีหนี้ 48% หรือประมาณ 1.06 ล้านล้านรูเบิล ประเภทหนี้ที่ใหญ่เป็นอันดับสองคือเงินกู้จากสถาบันสินเชื่อและองค์กรการเงินระหว่างประเทศมีเพียงหนึ่งในสี่ของพวกเขา (28%) ในจำนวน 619 พันล้านรูเบิล อีก 20% (453 พันล้านรูเบิล) ตกอยู่ในหลักทรัพย์ของรัฐบาล การค้ำประกันของรัฐคิดเป็น 4% ของหนี้ในภูมิภาคและหนี้อื่น ๆ - ประมาณ 0.3%

อย่างไรก็ตามโปรดทราบว่าหากเราเปรียบเทียบตัวชี้วัดที่ไม่ได้อยู่ในเดือนกรกฎาคมกับเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว แต่ในเดือนมกราคมหนี้ของประเทศในภูมิภาคก็เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ยังมีการบันทึกการกระโดดครั้งสำคัญที่สุดในปี 2556 อย่างไรก็ตามตัวเลขเหล่านี้รวมถึงหนี้โดยตรงกับภูมิภาคเท่านั้น หนี้ของเทศบาลไม่รวมอยู่ในพวกเขา

ราคา Olympiad

ผู้นำที่ไม่มีปัญหาในภูมิภาคของรัสเซียในแง่ของหนี้สาธารณะภายในคือดินแดนครัสโนดาร์ ที่นี่มีจำนวน 143.3 พันล้านรูเบิลซึ่งมากกว่าภูมิภาคที่สองถึงหนึ่งเท่าครึ่ง จำนวนนี้แบ่งออกเป็นประมาณเท่า ๆ กันระหว่างเงินกู้งบประมาณจากงบประมาณอื่น ๆ (60.2 พันล้านรูเบิล) และเงินกู้จากสถาบันสินเชื่อและองค์กรการเงินระหว่างประเทศ (55.2 พันล้านรูเบิล) หนี้ Kuban อีก 22.6 พันล้านรูเบิลเป็นหนังสือค้ำประกันของรัฐบาลและ 5.3 พันล้านรูเบิลเป็นหลักทรัพย์ของรัฐบาล จำนวนหนี้นั้นใหญ่มาก - สำหรับการเปรียบเทียบภูมิภาคทั้งหมดของ Ural Federal District เป็นหนี้ "เพียง 137.9 พันล้านรูเบิล ในเวลาเดียวกันดินแดนครัสโนดาร์กำลังพยายามลดหนี้ แต่ช้ากว่าภูมิภาคอื่น ๆ ของรัสเซียในช่วงปีที่ผ่านมามันลดลงเพียง 2.9% สิ่งที่ฉันสามารถพูดได้มรดกของการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกมีมูลค่ามาก

สถานที่ที่สองซึ่งมีมูลค่ารวมน้อยกว่า 100 พันล้านรูเบิลเล็กน้อยถูกครอบครองโดยภูมิภาค Krasnoyarsk เป็นที่น่าสนใจว่าโครงสร้างของหนี้นั้นแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากโครงสร้างของ“ ผู้นำ” ส่วนใหญ่สะสมไม่ได้มาจากเงินกู้จากงบประมาณอื่น แต่เป็นหลักทรัพย์ของรัฐบาล - พวกเขาคิดเป็น 56 พันล้านรูเบิล เงินกู้ยืมจากงบประมาณอื่น ๆ มีเพียง 39.6 พันล้านรูเบิลและเงินกู้ยืมจากองค์กร - จำนวน 4.3 พันล้านรูเบิลที่ไม่มีนัยสำคัญ โปรดทราบว่าดินแดนครัสโนยาสค์เป็นหนึ่งในสองภูมิภาคใน 5 อันดับแรกในแง่ของจำนวนหนี้สาธารณะทั้งหมดซึ่งเทียบกับปีที่แล้วไม่ได้ลดลง แต่เพิ่มตัวบ่งชี้นี้ขึ้น 5.5% อย่างไรก็ตามภูมิภาคนี้ไม่ได้ถูกทำลายโดยการแข่งขันกีฬา แต่ Krasnoyarsk กำลังเตรียมที่จะเป็นเจ้าภาพ Winter Universiade ในปี 2019

แต่ตาตาร์สถานปิดสามอันดับแรกซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่ 93.5 พันล้านรูเบิล สาธารณรัฐยังมีรายละเอียดที่ค่อนข้างโดดเด่น: ไม่มีหนี้ในหลักทรัพย์ของรัฐบาลและเงินกู้จากองค์กรต่างๆ เกือบ 85 พันล้านรูเบิลตกอยู่ในเงินกู้งบประมาณ (ที่นี่ตาตาร์สถานโดยทั่วไปเป็นผู้นำที่ไม่มีปัญหา) และ 8.7 พันล้านรูเบิล - สำหรับการค้ำประกันของรัฐ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาหนี้ของรัฐตาตาร์สถานลดลง แต่ไม่มากนัก - โดย 2.9% ขอเตือนว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ Realnoe Vremya เขียนว่าสาธารณรัฐตาตาร์สถานเรียกร้องระยะเวลาสูงสุดในการปรับโครงสร้างหนี้งบประมาณหลังจากภูมิภาคต่างๆไม่สามารถดึงดูดเงินกู้ใหม่จากงบประมาณของรัฐบาลกลางและได้จัดการปรับโครงสร้างหนี้บางส่วนสำหรับฟุตบอลโลก 2015 แล้ว

ดินแดนครัสโนดาร์กำลังพยายามลดหนี้ แต่ในอัตราที่ช้ากว่าภูมิภาคอื่น ๆ ของรัสเซียมรดกของการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกนั้นมีค่ามาก ภาพ ru.wikipedia.org

อันดับที่สี่และตัวบ่งชี้ 1.4 พันล้านรูเบิลน้อยกว่าของตาตาร์สถานเป็นของภูมิภาคมอสโก ที่นี่หนี้ส่วนใหญ่อยู่ในเงินกู้จากองค์กร (47.8 พันล้านรูเบิล) หลักทรัพย์ของรัฐบาล (25 พันล้านรูเบิล) เงินกู้งบประมาณ (19.3 พันล้านรูเบิล) ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาภูมิภาคมอสโกลดหนี้ลง 6.6%

ภูมิภาคอื่นจากภูมิภาคโวลก้าปิดห้าอันดับแรก - ภูมิภาค Samara จำนวนหนี้ภายในของรัฐในภูมิภาคคือ 75 พันล้านรูเบิล ส่วนใหญ่ประกอบด้วยหลักทรัพย์ของรัฐบาล (41 พันล้านรูเบิล) เงินกู้งบประมาณ (22.6 พันล้านรูเบิล) และเงินกู้จากองค์กร (11.4 พันล้านรูเบิล) ภูมิภาคนี้ไม่มีหนี้ภายใต้การค้ำประกันของรัฐเลย ในเวลาเดียวกันเธอกลายเป็นผู้นำ 5 อันดับแรกในแง่ของการเพิ่มจำนวนหนี้ตลอดทั้งปี - ที่นี่เพิ่มขึ้นรวม 10.7 พันล้านรูเบิล (16.7%) สาเหตุหลักมาจากหนี้หลักทรัพย์ของรัฐบาล (เพิ่มขึ้นจาก 27.8 พันล้านเป็น 41 พันล้านรูเบิล)

บางทีแรงจูงใจอย่างหนึ่งสำหรับการลาออกของผู้ว่าการภูมิภาค Nikolai Merkushkin เมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวข้องกับตัวบ่งชี้ของภูมิภาค Samara ในแง่ของหนี้สาธารณะ ณ วันที่ 1 มกราคม 2555 ซึ่งเป็นปีที่เขาเป็นหัวหน้าภูมิภาคหนี้ของประเทศอยู่ที่ 33,400 ล้านรูเบิล อีกหนึ่งปีต่อมาตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 36.8 พันล้านในปี 2015 ถึง 53 พันล้านในปี 2559 - 62.6 พันล้านและตอนนี้จำได้ว่าเป็น 75 พันล้านรูเบิล ดังนั้นในช่วงรัชสมัยของ Merkushkin หนี้ของรัฐในภูมิภาคจึงเพิ่มขึ้น 2.3 เท่า อย่างไรก็ตามเป็นไปไม่ได้ที่จะเชื่อมโยงการจากไปของ Merkushkin โดยตรงกับการเพิ่มขึ้นของหนี้ในประเทศ - มีหลายภูมิภาคในรัสเซียที่หนี้เพิ่มขึ้นสูงในช่วงห้าปีที่ผ่านมา (ตัวอย่างเช่นในเขต Perm ใกล้เคียง - โดยทั่วไปเกือบ 14 เท่า)

ในบรรดาภูมิภาคของภูมิภาคโวลก้าผู้นำในแง่ของขนาดหนี้ภายในของรัฐยัง ได้แก่ ภูมิภาค Nizhny Novgorod (73 พันล้านรูเบิล) Udmurtia และภูมิภาค Saratov (51.5 พันล้านและ 50.4 พันล้านรูเบิลตามลำดับ) รวมถึงมอร์โดเวียที่มี 44.6 พันล้านรูเบิล สำหรับการเปรียบเทียบในภูมิภาคที่เทียบได้กับตาตาร์สถาน - สาธารณรัฐบาชคอร์โตสตาน - จำนวนหนี้สาธารณะภายใน ณ เดือนกรกฎาคม 2017 มีเพียง 23.6 พันล้านรูเบิล - น้อยกว่าตาตาร์สถานสามเท่า

ลองสังเกตอีกสามภูมิภาค ได้แก่ สาธารณรัฐไครเมียเซวาสโตโพลและแคว้นปกครองตนเองซาคาลิน สองคนหลังไม่มีหนี้สาธารณะเลยในขณะที่ไครเมียมีเพียง 200 ล้านรูเบิลและทั้งหมดตกอยู่ในเงินกู้งบประมาณ

การเติบโต 5 อันดับแรก: ภูมิภาคที่ตกต่ำเพิ่มภาระหนี้

ในปีที่ผ่านมา (ตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2016 ถึง 1 กรกฎาคม 2017) จำนวนภูมิภาคที่ลดและเพิ่มหนี้สาธารณะของพวกเขากลายเป็นจำนวนเท่ากันโดยประมาณ ในเวลาเดียวกันหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบ 5 แห่งของสหพันธรัฐรัสเซียเพิ่มตัวบ่งชี้มากกว่าหนึ่งในสี่

ผู้นำที่ไม่มีปัญหาในที่นี้คือสาธารณรัฐคาบาร์ดิโน - บัลกาเรียนจำนวนหนี้ของรัฐที่เพิ่มขึ้นหนึ่งเท่าครึ่ง - จาก 7.9 เป็น 12.4 พันล้านรูเบิล การเติบโตนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมจากสถาบันสินเชื่อ - เมื่อปีก่อนตัวเลขอยู่ที่ 2.4 พันล้าน แต่ตอนนี้เท่ากับ 9.7 พันล้านรูเบิล แต่ประเภทของหนี้หลักก่อน - เงินกู้งบประมาณ - ที่นี่ในทางกลับกันลดลงจาก 5.1 เป็น 2.3 พันล้านรูเบิล

สถานที่ที่สองในการเติบโตของหนี้ของรัฐถูกครอบครองโดยภูมิภาค Tyumen - ประมาณ 40% หนึ่งปีก่อนหน้านี้หนี้ของประเทศอยู่ที่ 1.34 พันล้านรูเบิลตอนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 1.87 พันล้านรูเบิล การเติบโตนี้เกิดจากการเพิ่มขนาดของการค้ำประกันของรัฐ - จาก 1.02 พันล้านเป็น 1.55 พันล้านรูเบิล

การเติบโตเกือบเท่ากันของหนี้ของประเทศ - 39% - และเขตปกครองตนเองชาวยิว ตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้นจาก 3.86 เป็น 5.37 พันล้านรูเบิล ที่นี่หนี้ทั้งสองประเภทหลักของภูมิภาค - เงินกู้จากองค์กรและเงินกู้งบประมาณ - เพิ่มขึ้นประมาณส่วนแบ่งเดียวกัน

อันดับที่สี่ในแง่ของการเติบโต - 38% - เป็นของภูมิภาค Kurgan จำนวนเงินเพิ่มขึ้นจาก 11.7 พันล้านเป็น 16.2 พันล้านรูเบิล เช่นในกรณีของเขตปกครองตนเองชาวยิวเงินกู้จากทั้งสององค์กรและงบประมาณอื่น ๆ ของรัสเซียเพิ่มขึ้น

ภูมิภาค Tambov ปิดห้าอันดับแรกซึ่งจำนวนหนี้เพิ่มขึ้นเกือบ 28% - จาก 12.2 พันล้านเป็น 15.7 พันล้านรูเบิล ในเวลาเดียวกันจำนวนเงินกู้จากองค์กรในภูมิภาคไม่เปลี่ยนแปลง แต่จำนวนเงินกู้งบประมาณเพิ่มขึ้น (จาก 3.4 พันล้านเป็น 5.5 พันล้านรูเบิล) และเพิ่มหลักทรัพย์ของรัฐบาลจำนวน 1.6 พันล้านรูเบิล

ปริมาณหนี้ภายในของรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียตามประเภทภาระหนี้พันรูเบิล (การเจริญเติบโต)

5 อันดับแรกสำหรับการลดหนี้: เมืองหลวงกำจัดเงินกู้

ในบรรดาภูมิภาคที่มีการลดขนาดหนี้ของพวกเขายังสามารถแยกแยะห้าเรื่องของสหพันธ์ได้ - ตัวชี้วัดของพวกเขาลดลงมากกว่าหนึ่งในสามในช่วงปีนี้ เกือบทั้งหมดของภูมิภาคเหล่านี้ร่ำรวยและได้รับการพัฒนา

ที่สำคัญที่สุดขนาดของภาระผูกพันลดลงในเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก ที่นี่ขนาดของหนี้ลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง - โดย 46% จาก 14.7 พันล้านเป็น 7.9 พันล้านรูเบิล ภูมิภาคนี้ได้ชำระหนี้ในหลักทรัพย์ของรัฐบาลเต็มจำนวนแล้ว (จำนวน 5.9 พันล้านรูเบิล) และยังลดจำนวนหนี้จากเงินกู้งบประมาณ - จาก 8.9 เป็น 7.9 พันล้านรูเบิล

สถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันคือกับภูมิภาคเลนินกราด - จำนวนหนี้ที่นี่ลดลง 45% จาก 9.5 พันล้านเป็น 5.2 พันล้านรูเบิล ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาภูมิภาคนี้ได้ชำระหนี้ให้กับองค์กรอย่างครบถ้วนจำนวน 4.1 พันล้านรูเบิลและลดภาระหนี้สินจากการค้ำประกันของรัฐลงครึ่งหนึ่ง (จาก 1.5 พันล้านเป็น 868 ล้าน) อย่างไรก็ตามเงินกู้งบประมาณเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (จาก 3.7 พันล้านเป็น 4.2 พันล้าน)

อันดับที่สามในการลดหนี้จัดขึ้นโดย Yamalo-Nenets Autonomous Okrug ที่นี่จำนวนลดลง 39.5% - จาก 33.1 พันล้านเป็น 20 พันล้านรูเบิล ในขณะเดียวกันก็เป็นที่น่าสงสัยว่าภูมิภาคนี้รัฐชำระคืนเต็มจำนวน 7.4 พันล้านรูเบิลและให้กู้ยืมแก่องค์กรในราคา 25.7 พันล้านรูเบิล แต่ได้รับหนี้สินจากหลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นเงิน 20 พันล้าน

ปริมาณหนี้ภายในของรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียตามประเภทภาระหนี้พันรูเบิล (ลดลง)

สถานที่ที่สี่เป็นของเมืองหลวงของรัสเซียมอสโก หนี้สาธารณะลดลง 39% - จาก 78.3 เป็น 47.8 พันล้านรูเบิล ภูมิภาคเมืองได้ลดหนี้เงินกู้งบประมาณจาก 21.5 พันล้านเหลือ 13.5 พันล้านรูเบิลสำหรับหลักทรัพย์ของรัฐบาล - จาก 56.9 พันล้านเป็น 34.3 พันล้านรูเบิล

ดินแดนคัมชัตกาปิดห้าอันดับแรกโดยลดจำนวนหนี้ลงหนึ่งในสาม - จาก 5 พันล้านเหลือ 3.3 พันล้านรูเบิล ภูมิภาคนี้ได้ชำระคืนหนี้ให้กับองค์กรอย่างครบถ้วน (1.1 พันล้านรูเบิล) และลดจำนวนหนี้งบประมาณ (จาก 3.9 พันล้านเป็น 3.3 พันล้านรูเบิล)

ปริมาณหนี้ภายในของรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียตามประเภทภาระหนี้พันรูเบิล

Maxim Matveev บริการวิเคราะห์ของ Realnoe Vremya

อันดับหนี้ของภูมิภาครัสเซีย ปริมาณหนี้ของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐในรัสเซียยังค่อนข้างน้อย แต่เมื่อต้นปีนี้พื้นที่หนึ่งในสามของภูมิภาคตกอยู่ในเขตความไม่มั่นคงของหนี้และหนึ่งในสิบของพวกเขาละเมิดมาตรฐานหนี้ที่กำหนดโดยกฎหมาย

หนี้ของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐในรัสเซีย ณ วันที่ 1 มกราคม 2017 มีมูลค่า 2.35 ล้านล้านรูเบิล หนี้เทศบาล - 0.36 ล้านล้าน นี่เป็นเรื่องเล็กน้อยสำหรับเศรษฐกิจรัสเซียขนาดใหญ่โดยรวมแล้วประมาณ 3.2% ของ GDP ของประเทศ สำหรับการเปรียบเทียบ: หนี้สาธารณะของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อต้นปี 2560 เพิ่มขึ้นสี่เท่า - ประมาณ 10.4 ล้านล้านรูเบิล (ภายในและภายนอก).

แต่เมื่อเปรียบเทียบกับรายได้ของภูมิภาคแล้วภาระหนี้ในภูมิภาคนั้นดูมีนัยสำคัญ - คิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของรายได้ของพวกเขาเอง นี่คือค่าที่สำคัญหากไม่สำคัญ

อย่างไรก็ตาม 42% ของหนี้นี้เป็นหนี้นอกตลาดของภูมิภาคของสหพันธรัฐรัสเซีย (อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 0.1% ต่อปีเปรียบเทียบกับอัตราการค้า - สูงกว่า 10%) เป็นที่ชัดเจนว่าด้วยเปอร์เซ็นต์ดังกล่าวส่วนแบ่งของต้นทุนการชำระหนี้โดยเฉลี่ยในงบประมาณของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบนั้นน้อยมาก (2.3% โดยเฉลี่ย ณ วันที่ 1 มกราคม 2016)

หนี้ของภูมิภาคเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ในช่วงวิกฤตก่อนหน้านี้ (2551-2552) มันเพิ่มขึ้นจาก 15% จากรายได้ของภูมิภาคเป็น 25% ปัจจุบันเพิ่มขึ้นเป็น 32.8% ในปี 2559

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมามีการดำเนินนโยบายการเปลี่ยนเงินกู้เชิงพาณิชย์อย่างค่อยเป็นค่อยไปด้วยงบประมาณ ส่วนแบ่งของเงินกู้เชิงพาณิชย์ในหนี้สาธารณะของนิติบุคคลลดลงจาก 66% ในปี 2556 เป็น 54% ในปี 2559 แต่เห็นได้ชัดว่ากระทรวงการคลัง RF กำลังดำเนินการทดแทนนี้อย่างไม่เต็มใจและช้าไม่กระตือรือร้นที่จะรับภาระหนี้ของภูมิภาค แม้ว่าบางครั้งกระทรวงการคลังคิดว่าวิธีนี้ดีกว่าที่จะให้เงินอุดหนุนที่ไม่สามารถเพิกถอนได้เพิ่มเติมในภูมิภาค นอกจากนี้กลยุทธ์ดังกล่าวยังมีประโยชน์ทางการเมืองอย่างแท้จริงนั่นคือการพึ่งพารัฐบาลของภูมิภาคและเครมลินเพิ่มขึ้นซึ่งมีความสำคัญในช่วงก่อนการเลือกตั้ง

ฝ่ายการเงินเน้นย้ำในทุกวิถีทางที่เป็นไปได้ว่ากระบวนการเปลี่ยนเงินกู้เชิงพาณิชย์ด้วยงบประมาณเป็นมาตรการป้องกันวิกฤตชั่วคราว ในปี 2559 ในช่วง 11 เดือนแรกกระทรวงการคลังได้ให้เงินกู้ยืมระหว่างรัฐบาลแก่ภูมิภาคจำนวน 305 พันล้านรูเบิล (รวมการไถ่ถอน - 185 พันล้านรูเบิล) นี่คือเกือบ 8% ของหนี้ของภูมิภาคโดยทั่วไปเป็นจำนวนมาก สำหรับปี 2560–2561 กฎหมายงบประมาณมีแผนจะจัดหาให้เป็นจำนวน 2 แสนล้านรูเบิล (จำนวนนี้ถูก "ทุบทิ้ง" ในระหว่างการต่อรองในสภาสหพันธ์ในตอนแรกถือว่าครึ่งหนึ่งของตัวเลข) และในปี 2019 - 50,000 ล้านรูเบิล กระบวนการทดแทนกำลังช้าลง

ส่วนแบ่งของตราสารหนี้ในภูมิภาคยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงสองปีที่ผ่านมา - 19% (2013 - 26%) ความเป็นผู้นำของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์ไม่สามารถปฏิบัติตามคำแนะนำของวลาดิเมียร์ปูตินได้อย่างชัดเจนในเรื่องการใช้กลไกผูกมัดในการระดมทุนจากเงินกู้จากธนาคาร เมื่อต้นปี 2560 ภูมิภาค 44 แห่ง (มากกว่าครึ่ง) ไม่มีหนี้ในหลักทรัพย์ ตามที่กระทรวงการคลังระบุว่าในปี 2559 74 หน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์ได้วางแผนที่จะดึงดูดเงินกู้จากธนาคารและมีเพียง 27 ภูมิภาคที่วางแผนจะออกพันธบัตร (ในความเป็นจริงมี 22 ภูมิภาคที่ดำเนินการ) ในขณะเดียวกันตราสารหลักในการวางพันธบัตรภูมิภาคในตลาดไม่ใช่การประมูล แต่เป็นการสร้างหนังสือ (ในความเป็นจริงแล้วการจัดทำหนังสือคำสั่งซื้อคือการประมูลในทางกลับกันโดยมีอัตราลดลง) ในทางปฏิบัติของการออกพันธบัตรของสหพันธรัฐรัสเซียในตลาดภายในประเทศจะใช้เฉพาะการประมูลเท่านั้น สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความต้องการพันธบัตรในภูมิภาคที่ขาดอย่างชัดเจน

“ ล้ำเส้น”

8 ภูมิภาค - เกือบทุกสิบ - กลายเป็นบทลงโทษที่ละเมิดรหัสงบประมาณ RF แล้ว ห้ามมิให้ภูมิภาคกู้ยืมเงินที่สูงกว่าระดับรายได้ของตนเอง (สำหรับภูมิภาคที่ได้รับการอุดหนุนสูง - 50% ของรายได้ของตนเอง) รายชื่อภูมิภาคทั้ง 8 นี้จะแสดงบนแผนที่)

อย่างไรก็ตามข้อ จำกัด ของรหัสงบประมาณในทางปฏิบัตินั้น "อ่อน" มาก จนถึงวันที่ 1 มกราคม 2018 จำนวนหนี้งบประมาณจะไม่ถูกนำมาพิจารณาในจำนวนหนี้สูงสุดของรัฐรวมถึงจำนวนเงินกู้งบประมาณที่ดึงดูดในปีปัจจุบัน ด้วยเหตุนี้ใน 8 ภูมิภาคเดียวเท่านั้นที่อยู่ในกรอบโทษ - สาธารณรัฐคาคาเซียที่มีเงินกู้เชิงพาณิชย์จำนวนมาก และผู้นำ - มอร์โดเวีย - ลงจากจุดสูงสุด 176% เป็น 77% ที่ยอมรับได้ และไม่มีการลงโทษสำหรับการละเมิดข้อ จำกัด ของหนี้ของรัฐของอาสาสมัครที่กำหนดโดยประมวลกฎหมายนี้ อย่างไรก็ตามกระทรวงการคลังแน่นอนว่ามีประโยชน์เพียงพอที่จะ "โทรสั่ง" ที่โดดเด่นเป็นพิเศษ

แต่ไม่มีความปรารถนาอย่างยิ่งที่จะใช้พวกเขา ตัวอย่างเช่นฝ่ายการเงินไม่สามารถหรือไม่เต็มใจที่จะต่อต้านโครงการกู้ยืมที่มีประสิทธิภาพของ Mordovia: ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมามีหนี้เพิ่มขึ้นมากกว่า 1.5 เท่ารวมถึงเงินกู้งบประมาณ ดูเหมือนว่าไม่มีใครในประเทศที่กังวลเกี่ยวกับสถานการณ์นี้เป็นพิเศษรวมถึงมอร์โดเวียเอง ทำไมเธอต้องกังวล? แม้จะมีหนี้เป็นประวัติการณ์ แต่ค่าใช้จ่ายในการให้บริการในงบประมาณปี 2560 อยู่ที่ 2.4% ซึ่งเกือบจะอยู่ที่ระดับค่าเฉลี่ยของภูมิภาคในรัสเซีย

ความกังวลเพียงอย่างเดียวคือสถาบันจัดอันดับระหว่างประเทศ Fitch ซึ่งในเดือนกุมภาพันธ์ 2559 ได้รับมอบหมายและในเดือนสิงหาคมยืนยันการจัดอันดับระยะยาวของ Mordovia ที่ B + แนวโน้มมีเสถียรภาพ ตามการจัดประเภทของเขานี่คือการจัดอันดับการเก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูง: "ในขณะนี้ภาระผูกพันทางการเงินกำลังได้รับการปฏิบัติตาม แต่ความสามารถในการชำระเงินต่อไปมีความเสี่ยงในกรณีที่ธุรกิจหรือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ" สำหรับการเปรียบเทียบ: การจัดอันดับของรัสเซียตาม Fitch คือ BBB- (ต่ำกว่าความน่าเชื่อถือโดยเฉลี่ย)

ฟิทช์ให้ความเห็นเกี่ยวกับการตัดสินใจของ Mordovia ในเดือนสิงหาคมดังนี้:“ ผลการดำเนินงานที่ผันผวนของสาธารณรัฐและความเสี่ยงโดยตรงสูงเนื่องจากการใช้จ่ายด้านทุนจำนวนมากซึ่งบรรเทาลงโดยการได้รับเงินกู้ระยะยาวจากงบประมาณของรัฐบาลกลางในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ” และมันคุกคามสาธารณรัฐด้วยการลดอันดับเครดิตหาก "ความเสี่ยงโดยตรง" (อัตราส่วนหนี้สินต่อรายได้ของตัวเอง) เกิน 140% อย่างที่คุณเห็นมันเกินและมีนัยสำคัญ จนถึงขณะนี้ฟิทช์ยังไม่ตอบสนองต่อสิ่งนี้ แต่อย่างใด

"มีความผิด" ดังกล่าวข้างต้นแม้จะอยู่ภายใต้ข้อกำหนดขั้นต่ำของประมวลกฎหมายงบประมาณในปัจจุบันสาธารณรัฐคาคัสเซียที่มีหนี้ทางการค้าสูงจะได้รับการประเมินโดยฟิทช์เช่นเดียวกันในทางที่ดีกว่า: อันดับเครดิตสูงกว่า BB- โดยมีแนวโน้มที่มั่นคง “ ดุลการดำเนินงานที่ยอมรับได้ใน Khakassia ซึ่งยังคงไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมการจ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงโดยตรงที่สะสมมาจากการขาดดุลงบประมาณอย่างมีนัยสำคัญ” นักวิเคราะห์ของหน่วยงานเขียน

แล้วกระทรวงการคลังล่ะ? ใน "แนวทางนโยบายหนี้ ... " ที่เผยแพร่เมื่อเร็ว ๆ นี้เขายอมรับว่ามีการละเมิดใน 8 ภูมิภาคและความจริงที่ว่าในปี 2017 อีกหลายภูมิภาคจะก้าวข้าม "เส้นแบ่ง" แต่ระดับเฉลี่ยของภาระหนี้ของอาสาสมัครถูกประเมินว่า "ยอมรับได้" เนื่องจาก "ไม่แบกรับความเสี่ยงที่สำคัญของวิกฤตหนี้"

"โซนสีแดง"

รหัสงบประมาณ RF กำหนดเกณฑ์สองประการสำหรับความยั่งยืนของหนี้ของอาสาสมัคร:

- หนี้เพื่อเป็นเจ้าของรายได้

- ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ต่อรายจ่ายงบประมาณทั้งหมด *

ตามเกณฑ์ที่สองภูมิภาคต่างๆนั้นถูกต้อง - เนื่องจากมีหนี้เงินกู้ระหว่างรัฐบาลที่มีส่วนแบ่งสูงโดยมีดอกเบี้ยเกือบเป็นศูนย์ แต่ตามเกณฑ์แรกมีปัญหาที่ชัดเจน

กระทรวงการคลังพิจารณาว่าภูมิภาคที่มี "เสถียรภาพด้านหนี้ต่ำ" มีอัตราส่วนหนี้สินต่อรายได้ของตนเองมากกว่า 85% (สำหรับหน่วยงานที่ได้รับการอุดหนุนสูง - มากกว่า 45%) รายชื่อประกอบด้วย 24 ภูมิภาคตามเกณฑ์แรก (8 "หลังเส้น" และ 16 "ใกล้เส้น") ตามเกณฑ์ที่สอง 3-4 โหลภูมิภาค ** สามารถใส่ได้ซึ่งไม่เกินหนึ่งโหลมีอัตราส่วนหนี้สินต่อรายได้ต่ำกว่า 45%

ดังนั้นมากกว่าหนึ่งในสามของภูมิภาครัสเซียจึงตกอยู่ในคอลัมน์ "ความยั่งยืนของหนี้ต่ำ" และหนึ่งในสิบอยู่ต่ำกว่าเส้นความเสี่ยงด้านหนี้อย่างชัดเจน

รายชื่อภูมิภาคของ "โซนสีแดง" นั้นดูหลากหลายมาก: มีทั้งสาธารณรัฐแห่งชาติและภูมิภาครัสเซียตอนกลาง ภูมิภาคต่างๆกำลังมุ่งหน้าไป (ยืนอยู่ระหว่างการรับสมัครหนี้) ทั้ง "ผู้แต่งตั้ง" ที่เป็นมืออาชีพและอดีตคอมมิวนิสต์หรือผู้ว่าการรัฐที่ค่อนข้างเสรี แต่ผู้ที่ไม่อยู่ในทางปฏิบัติไม่มีทั้งภูมิภาคของผู้บริจาค (พวกเขามีรายได้มากพอที่จะกู้ยืมเพียงเล็กน้อย) หรือภูมิภาคที่ได้รับเงินอุดหนุน (รายได้ของตนเองน้อยเกินไปที่จะกู้ยืมได้มาก)

"บรรทัดฐาน"

2 ภูมิภาคไม่มีหนี้ระดับชาติเลย - นี่คือภูมิภาค Sakhalin "ผู้บริจาค" ซึ่งทำเงินได้ดีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาจากโครงการน้ำมัน PSA และเมือง Sevastopol "เงินอุดหนุน" ซึ่งมีรายรับจากงบประมาณของรัฐบาลกลางมากกว่ารายได้ของตัวเองและเห็นได้ชัดว่าไม่มีเวลารวบรวม ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาของเงินกู้ แต่สาธารณรัฐไครเมียมีเวลา: หนี้ 5.4 พันล้านรูเบิล (17.5% ของรายได้ของตัวเอง).

เก้าภูมิภาคของประเทศมีหนี้ของประเทศต่ำกว่า 10% ของรายได้ของตนเองซึ่งส่วนใหญ่เป็นคนรวยที่มีรายได้จากภาษีสูง ดินแดนอัลไตดูแปลก ๆ ในรายการนี้ด้วยเงินช่วยเหลือ 66% เห็นได้ชัดว่ามันล้าหลังภูมิภาคอื่นด้วยการกู้ยืม แต่ตามงบประมาณสามปีที่นำมาใช้โดยเขาภูมิภาคเริ่มที่จะกู้ยืมอย่างจริงจังและจะออกจากกลุ่มนี้ในปีนี้แล้ว (นั่นคือจะรวบรวมหนี้)

ใน "บรรทัดฐาน" มีเกือบทุกภูมิภาค - "ผู้บริจาค" **** - มอสโกเซนต์ปีเตอร์สเบิร์กน้ำมันและก๊าซ Khanty-Mansi Autonomous Okrug, Yamalo-Nenets Autonomous Okrug, NAO รวมถึงตาตาร์สถานและอื่น ๆ หนี้ของภูมิภาคเหล่านี้มีลักษณะที่แตกต่างอย่างหนึ่งนั่นคือหลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นหลัก ดังนั้นใน Khanty-Mansi Autonomous Okrug ส่วนแบ่งของพวกเขาคือ 87% ของหนี้ทั้งหมดของภูมิภาคในมอสโก - 78% ในดินแดนครัสโนยาสค์ - 63% หนี้ส่วนที่เหลือเป็นเงินกู้ระหว่างรัฐบาลภูมิภาคเหล่านี้กู้ยืมจากธนาคารเพียงเล็กน้อย (แพงเกินไปพันธบัตรมีราคาถูกกว่า) อันดับเครดิตโดยทั่วไปอยู่ที่หรือต่ำกว่าระดับสหพันธรัฐรัสเซีย

แต่ผู้นำภูมิภาคในแง่ของเงินอุดหนุนเข้าสู่ "ชาวนากลาง" ซึ่งอยู่เหนือ "บรรทัดฐาน" ของกระทรวงการคลัง (มีหนี้จาก 50% ถึง 85% เป็นรายได้ของตนเอง) สิ่งเหล่านี้คือ Ingushetia (รายรับงบประมาณของรัฐบาลกลางสูงกว่ารายรับของตนเอง 7.9 เท่า) เชชเนีย (5.4 เท่า) Tyva (4.3 เท่า) เป็นต้นด้วยรายได้เพียงเล็กน้อยเช่นนี้แม้หนี้เพียงเล็กน้อยก็ทำให้ภูมิภาคเหล่านี้อยู่ในระดับสูงแล้ว ...

หนี้ "ไฟจราจร"

ดังนั้นใน "บรรทัดฐาน" ใน "สีเขียว" (ภายใน "บรรทัดฐาน" ของกระทรวงการคลัง) ในโซน "สีแดง" (มีความเสี่ยง) จะมีประมาณหนึ่งในสามของอาสาสมัครและอีกสามคนที่เหลืออยู่ใน "สีเหลือง"

ระดับหนี้ในภูมิภาคโดยเฉลี่ยไม่เป็นภัยคุกคามต่อประเทศ แม้แต่ผู้นำด้านหนี้ก็ไม่มีความเป็นไปได้ที่จะผิดนัดชำระหนี้ อย่างไรก็ตามกระทรวงการคลังได้ใช้มาตรการเพื่อควบคุมการขาดดุลงบประมาณของภูมิภาคทำให้พวกเขาเข้าสู่ตลาดสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ จนถึงตอนนี้ไม่มีอะไรพิเศษที่จำเป็นสำหรับสิ่งนี้ "คุณธรรม" เพียงพอทำงานกับลูกหนี้ ... และกดดันระดับเงินอุดหนุน ในปี 2559 การเติบโตของหนี้ในภูมิภาคหยุดลงในทางปฏิบัติและโครงสร้างของภูมิภาคต่างๆดีขึ้น - ส่วนแบ่งของเงินกู้งบประมาณที่เพิ่มขึ้นเกือบเป็นศูนย์ แม้แต่ภูมิภาคที่เป็นผู้นำด้านหนี้ที่มีการจัดอันดับหนี้ก่อนกำหนด (เช่นตัวอักษร“ B” หนึ่งตัวจาก Fitch) ก็ยังไม่ประสบปัญหาในการกู้ยืมเงินใหม่ และพวกเขายังวางแผนที่จะเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล จำนวนการชำระหนี้ของพื้นที่ในเขต "สีแดง" นั้นไม่สำคัญสำหรับงบประมาณของรัฐบาลกลาง

แต่จะเกิดอะไรขึ้นถ้าราคาน้ำมันลดลงอย่างกะทันหันและการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางเริ่มเพิ่มขึ้น? ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ของรัฐบาลกลางสามารถแพร่กระจายไปสู่ระดับภูมิภาคได้ทันที นอกจากนี้ในปีนี้จะเป็นปีสุดท้ายในการคำนวณผลของการดำเนินการตามคำสั่งประธานาธิบดีในเดือนพฤษภาคม (2012) ตามการระดมทุนจำนวนมากที่กำหนดให้กับภูมิภาค พวกเขาจะรายงานได้อย่างไร? ปัญหาหนี้ในภูมิภาคยังมีน้อย (แม้ว่ามันจะเพิ่มขึ้น) แต่อย่างที่พวกเขาพูดมันไม่ใช่ทางขึ้นเขาที่สร้างความรำคาญ แต่เป็นก้อนกรวดในรองเท้า ...

* RF BC ตั้งค่าสูงสุดของตัวบ่งชี้นี้เป็น 15% กระทรวงการคลังพิจารณาขอบเขตที่สำคัญของส่วนแบ่งของต้นทุนบริการในต้นทุนทั้งหมดของ St. 8% แต่เกือบทุกภูมิภาคของรัสเซียเท่าที่สามารถตัดสินได้ยังอยู่นอกเขตเสี่ยง
** ภูมิภาคที่ได้รับการอุดหนุนสูงคือภูมิภาคที่ได้รับรายรับจากงบประมาณของรัฐบาลกลางโดยไม่เสียค่าใช้จ่ายเกิน 40% ในปริมาณรายได้ของงบประมาณรวมของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียในช่วงสองในสามปีที่ผ่านมา การคำนวณของตัวเองที่แน่นอนนั้นลำบากมากรายชื่อภูมิภาคที่ได้รับการอุดหนุนสูงไม่ได้รับการเผยแพร่อย่างเป็นทางการ
*** ดู "คำแนะนำเกี่ยวกับการปฏิบัติตามนโยบายหนี้ / หนี้ที่มีความรับผิดชอบโดยหน่วยงานของสหพันธรัฐรัสเซีย" บนเว็บไซต์ของกระทรวงการคลัง
**** ดูรายชื่อภูมิภาค "ผู้บริจาค" ใน "การจัดอันดับของภูมิภาครัสเซีย" "โปรไฟล์" หมายเลข 47 ของวันที่ 19 ธันวาคม 2016