В торговле на бирже многие смотрят открытый интерес на графиках. В торговом терминале Квик, я также настроил сведения об открытых позициях. Открытий интерес, я использую как дополнительную информацию: приходят новый деньги или уходят деньги с рынка. Предсказать движение цены по открытому интересу по моему нельзя, да вообще предсказывать движение цены в будущем, дело не благодарное и вредное. Нужно торговать то, что видим сейчас. В интернете есть информация, как его читать. ОИ сюда притянут, как определитель «ветра», т.е. направления для сделок. Но по моему, так рассматривать его бесполезно и не нужно. Посмотреть открытые позиции по производным финансовым инструментам на московской бирже можно по ссылке:
это число открытых фьючерсных контрактов или опционных контрактов. Открытым контрактом может быть контракт на покупку или на продажу, который до настоящего момента не исполнен, не закрыт или срок которого не истек.
Открытый интерес = Сумма коротких позиций + Сумма длинных позиций
увеличивается когда покупатель и продавец заключают новый контракт. При этом покупатель открывает длинную позицию, а продавец - короткую.
уменьшается если стороны ликвидируют существующие контракты. При этом покупатель продает свою длинную позицию, а продавец закрывает свою короткую позицию.
Сила рынка в зависимости от цены, объема и открытого интереса.
Разница открытого интереса и объема заключается в том, что объем отражает количество купленных-проданных контрактов (оборот на рынке), а открытый интерес показывает размер рынка (количество наличного товара).
Если покупатель открыл новую длинную позицию (покупка фьючерса), а продавец в свою очередь открыл новую короткую позицию (продажа фьючерса), то открытый интерес будет равен одному , при этом объем буден равен двум .
Для понимания механизмов рынка, на мой взгляд, надо изучать открытый интерес. Необходимо наблюдать за открытый интересом на тиковом графике фьючерса индекса РТС и поверх него наложить линейный график открытого интереса и смотреть как он себя ведет в той или иной ситуации.
Как настроить открытый интерес в Квике:
1. Добавить новый график(индикатор) в диаграмму
2. Нажимаем в таблице «Добавить график» новый источник и выбираем новое окно-нажимаем да. Новое окно-если хотите что открытый интерес был отдельно и ниже графика цены и обьема. Или выберите окно 1, открытый интерес (вид графика линии, привязка к левой оси) будет накладываться в виде линейного графика на график цены.
— Открытые интересы, понимание и использование в торговле
— Как рассчитывается Open Interest?
— «Oткрытый интереc», как индикатор ликвидности.
— ОИ — как индикатор направления ценового движения
— Интерпретация открытого интереса
— Заключение
На фьючерсном рынке, в отличие от фондового, есть еще одна важная характеристика: открытый интерес. Это так называемое количество «открытых контрактов». Для того, чтобы Вы могли купить фьючерсный контракт, обязательно должен быть человек, который Вам его продаст. В момент совершения сделки между этими двумя людьми возникает «открытый контракт». Таким образом, чем выше «открытый интерес», тем больше количество людей, вовлеченных в игру.
Сумма открытых позиций, открытый интерес (от англ. open interest) - технический индикатор, значение которого равно количеству действующих срочных контрактов, таких, как, фьючерсы и опционы, расчет по которым ещё не был произведён.
Открытый интерес – это число открытых фьючерсных контрактов или опционных контактов. Открытым контрактом может быть контракт на покупку или на продажу, который до настоящего момента не исполнен, не закрыт или срок которого не истек. То есть надо понимать, что фьючерсный контракт – это контакт между двумя лицами (хотя они могут и не знать друг друга), если один продает, то второй покупает.
Теперь попытаемся понять, как это может помочь в совершении сделок. Для этого представим гипотетическую ситуацию с одним «открытым контрактом». В случае сильного роста цены определенная сумма перейдет из рук «продавца» в руки «покупателя».
В какой-то момент у «продавца» может не хватить денег, чтобы обеспечивать прибыль «покупателя» и ему придется закрыть сделку, то есть откупить у покупателя по более высокой цене этот контракт обратно (аналог маржин колла). В момент закрытия сделки, бывший продавец становится покупателем, так как ему, чтобы не стать банкротом нужно закрыть убыточную сделку как можно быстрее. Теперь предположим, что у нас таких продавцов не один, а 100 000 человек, соответственно, эти 100 000 человек с целью предотвратить убытки готовы закрывать свои убыточные сделки по любым ценам.
Таким образом, в случае высокого «открытого интереса» и сильного движения вверх в какой-то момент на рынке возникает ажиотаж из-за того, что большому количеству людей, терпящих убытки, приходится откупать их убыточные позиции и, чем больше этих людей, тем сильнее будет ажиотаж в этот момент, сопровождаемый ростом цены.
Есть еще один важный момент, не надо забывать о том, что в момент сильных движений одна из сторон («продавцы» или «покупатели») получают значительную прибыль, которую также можно использовать как рычаг, с целью разогнать цену еще больше.
Как рассчитывается Open Interest?
Открытый интерес вычисляется путем прибавления всех контрактов, связанных с открытием сделок, и вычитания всех контрактов, связанных с закрытием сделок. Например, если три трейдера (трейдер А, трейдер Б и трейдер В) торгуют фьючерсом ES, то их сделки могли бы повлиять на открытый интерес следующим образом:
Трейдер А открывает позицию в лонг путем покупки одного контракта
Открытый интерес возрастает до 1
Трейдер Б открывает позицию в лонг путем покупки четырех контрактов
Открытый интерес возрастает до 5
Трейдер А выходит из позиции, продав один контракт
Открытый интерес снижается до 4
Трейдер В открывает позицию в шорт, продав четыре контракта
Открытый интерес возрастает до 8
Вычисление открытого интереса усложняется, если мы примем во внимание, что каждый трейдер покупает/продает у другого участника рынка, который, соответственно, продает/покупает. Иногда обе стороны открывают сделки, увеличивая открытый интерес. В другое время одна из сторон будет закрывать свою сделку, а другая — открывать; это влияния на открытый интерес не окажет. Может быть также, что обе стороны будут закрывать свои сделки, и открытый интерес снизится.
Таким образом, открытый интерес — не то же самое, что объем. Объем повышается независимо от того, открывается позиция или закрывается. В случае открытого интереса, он увеличивается при открытии сделок и уменьшается при выходе из позиций.
Вас может заинтересовать статья « «.
«Oткрытый интереc», как индикатор ликвидности
Также значение открытого интереса предоставляет нам важную информацию относительно ликвидности данных опционов. Если значение открытого интереса велико, значит, на рынке присутствует много продавцов и покупателей, а значит, шансы исполнить свою заявку по лучшей цене возрастают.
Стоит отметить, что цена базового актива довольно существенно может влиять на значение открытого интереса. Опционы на деньгах — где находится или очень близка к страйку цена базового актива – имеют, как правило, наибольшую торговую активность. Если цена базового актива находилась довольно долго возле какого-либо страйка опциона, например, при цене акции в $15 возле 15-го страйка, то вполне можно ожидать, что на данном страйке значение открытого интереса будет больше, чем на других страйках.
Но бывает и так, что цена может торговаться по цене $12-$13, а потом подскочить до $15, и, не смотря на то, что 15 страйк стал центральным, объём торгов из-за непродолжительности нахождения цены не успеет возрасти. И соответственно ликвидность данного страйка может отличаться от ликвидности страйка 12,5.
Также ликвидность можно определить по соотношению дневного объёма торгов со значением открытого интереса. Если значение открытого интереса равно 1000, а объём торгов равен 5 контрактам, то вряд ли вы сможете исполнить свою заявку по хорошей цене. Поэтому желательно выбирать те опционные контракты, открытый интерес и объём торгов которых имеют высокие значения.
ОИ — как индикатор направления ценового движения
Как уже было отмечено выше, опционы на деньгах имеют обычно наибольшее значение открытого интереса. Почему именно так трудно сказать, быть может, опционы на деньгах имеют наилучшее соотношение стоимости и ценности. С другой стороны ни мы, ни рынок не знаем, куда пойдёт последний до того, как опционы истекут, и пойдёт ли вообще.
Поэтому, если вы видите, что значение открытого интереса опционов на деньгах не является самым высоким, то вы должны задаться вопросом: почему? Ответ может быть простым и заключаться в том, как говорилось выше, что цена совсем недавно пришла на данный уровень и центральные опционы не успели расторговаться. Если же цена находится на определённом уровне достаточно долго, но значение открытого интереса мало, то ответ в другом. Смотрите таблицу ниже:
Интерпретация открытого интереса
Открытый интерес на Форекс представляет собой общее количество открытых и неликвидированных коротких и длинных позиций по контракту к концу дня у всех участников торгов. Данные по открытому интересу для трейдеров, торгующих на рынке форекс, по аналогии с данными по торговым объемам следует искать на бирже фьючерсных контрактов соответствующего инструмента. Ниже приведён пример графика с показателем открытого интереса.
Официальные данные с биржи по открытому интересу поступают с задержкой на день и с такой же задержкой, соответственно, отображаются на графиках. Изменение показателей открытого интереса позволяет трейдеру судить о степени активности всех участников рынка, а в совокупности с анализом торгового объема – анализировать силу или слабость существующей на рынке тенденции.
Открытый интерес зачастую используется в качестве подтверждающего (или не подтверждающего) сигнала текущего движения цены. Но он, сам по себе, не дает никакого указания на направление движения цены. Открытый интерес говорит лишь о том, сколько контрактов в настоящий момент находится в открытых позициях, но не указывает на наличие позиций в лонг или в шорт.
Возрастающий открытый интерес свидетельствует о том, что текущий ценовой тренд имеет силу, потому что растет количество контрактов «в игре», что говорит о росте активности и наличии интереса участников рынка к текущему движению. Снижение открытого интереса показывает, что текущий ценовой тренд, возможно, ослабевает. Трейдеры закрывают свои позиции быстрее, чем другие трейдеры открывают свои. Например, растущий открытый интерес наряду с ростом цены свидетельствует о том, что восходящее движение может продолжиться, а снижающийся открытый интерес наряду с ростом цены говорит, что восходящий тренд может вскоре развернуться.
Открытый интерес также можно использовать для предположения, будет ли рынок находиться в тренде или в рейндже. Растущий открытый интерес показывает, что доля новых позиций увеличивается. Это говорит о том, что на данном рынке происходит активная торговля, и вероятность тренда высока. Снижающийся открытый интерес показывает, что доля новых позиций уменьшается. Это говорит о том, что данный рынок может войти в период пониженной активности торговли, и велика вероятность рейнджевого движения.
Низкий показатель открытого интереса на рынке опционов или фьючерсов означает, что для данного типа контрактов нет активного рынка. Эту же информацию даст и объем. С учетом этого, даже если показатель открытого интереса высокий, это не обязательно означает, что данный контракт по фьючерсам или опционам будет торговаться с высоким объемом в определенный день. Поскольку открытый интерес отображает открытые позиции, то такие позиции могут продолжать оставаться открытыми, а объем — низким, пока, наконец, трейдеры не захотят закрыть свои позиции или взять новые. При этом мы обычно увидим рост объема.
Заключение
Открытый интерес – это важный показатель, позволяющий достаточно точно оценивать ситуацию на рынке.
Некоторые ошибочно считают, что открытый интерес похож на объем. Это не так. В отличие от объема, который показывает, сколько контрактов в течение дня сменили руки, открытый интерес учитывает лишь открытые позиции.
Если открытый интерес растет, значит он подтверждает текущий тренд, так как трейдеры открывают все больше позиций. В случае когда открытый интерес начинает снижаться в ходе тренда, велика вероятность разворота или рейнджевого движения, так как трейдеры спешат закрыть свои позиции.
Другими словами, планируя покупку от определенных ценовых уровней, стоит обратить внимание на «открытый интерес», когда он падает – потенциал движения низкий и уровни скорее всего устоят, если растёт – стоит остановиться и подумать, так как высокий «открытый интерес» способен придать движению определенный импульс для пробития уровня.
Материал подготовлен Дилярой специально для сайт
Объем и открытый интерес являются, возможно, наиболее недооцениваемыми инструментами в арсенале многих трейдеров. Тем временем, их понимание может дать представление о психологической составляющей рынка. И вот каким образом.
На графиках нам важно видеть не столько цену инструмента, сколько объем и открытый интерес. Они дают уникальную возможность понять менталитет покупателей и продавцов на фьючерсном рынке и лучше спланировать предстоящие трейды, что положительно скажется на состоянии .
Покупатели или продавцы более мотивированы
Значение объемов понять легче, чем значение открытого интереса, поскольку они являются прямым отражением потребности в совершении сделок, которую испытывают участники рынка. Зачастую, когда трейдер задает вопрос, почему рынок пошел вверх, то получает легкомысленный ответ о том, что покупателей было больше, чем продавцов. На первый взгляд, это имеет смысл. Но это неточное выражение, поскольку для каждого покупателя должен найтись свой продавец. Правильный ответ должен звучать так: покупатели были более мотивированы , чем продавцы.
Объем имеет непосредственную корреляцию с потребностью в совершении сделок. Высокий объем появляется, как правило, на верхних и нижних уровнях цены, когда участники рынка панически выходят из позиций или открывают новые. После того, как такие чрезмерно обеспокоенные трейдеры сделали свои покупки или продажи, не остается никого, кто имел бы повышенную мотивацию что-либо делать. В результате, на графике формируется экстремум.
На недельном графике по серебру (рис. 1) виден гигантский всплеск объема в конце апреля 2011 года (А), сопровождавший формирование вершины после огромного 24-долларового ралли. Низкий объем, как правило, указывает на противоположные эмоции, то есть, на отсутствие интереса. Он подразумевает, что движение цены не заставляет трейдеров ощущать потребность в совершении сделок. Такое обычно происходит, когда рынок просто отдыхает после движения, чтобы вскоре продолжить идти в том же направлении.
Рис. 1. Всплески объема
В конце апреля 2011 года произошел гигантский всплеск объема (А), ознаменовавший вершину после огромного 24-долларового ралли
На дневном графике по газу (рис. 2) видно, что после возобновления понижающегося тренда цена отскочила в точке А. Однако это произошло на очень низком объеме, а это дает основания предполагать, что понижающийся тренд может продолжиться (обратите также внимание на небольшое снижение открытого интереса - синяя линия на графике объемов, что подтверждает эту идею).
Рис. 2. Отскок цены
После возобновления нисходящего тренда цена отскочила в точке А. Но это произошло на очень низком объеме, что давало возможность предположить продолжение тренда вниз. Обратите внимание на падение открытого интереса (синяя линия на графике объема), который говорит о том же
Сроки исполнения фьючерсных контрактов?
При рассмотрении объемов и открытого интереса необходимо учитывать цикличность, связанную со сроками исполнения фьючерсных контрактов. По мере приближения даты исполнения, объемы имеют тенденцию к росту. Одной из очевидных причин этого является то, что трейдеры должны выходить из своих позиций или заменять их на позиции с более поздними сроками, чтобы не связываться с поставкой. Еще один фактор, приводящий к такому же развитию событий, - экспирация опционов. По мере того, как временная эрозия уменьшает цену опциона и расходы по процентам, заметно расширяются возможности арбитража между опционами, соответствующими фьючерсами и наличным рынком. Это является одной из причин, почему возникает всплеск объема и открытого интереса при приближении к дате экспирации.
Открытый интерес
При анализе рынка, открытый интерес может быть даже более полезен, чем объем. Но интерпретировать его бывает непросто. Теоретически, движение цены на фоне роста открытого интереса говорит о том, что в рынок входят новые спекулянты, то есть, можно ожидать продолжения тренда.
Дневной график по золоту на рис. 3 - прекрасный пример того, как это явление проявилось в октябре (D). Обратите внимание также на всплески объема, сопровождавшие краткосрочные High и Low в точках А, В и С.
Рис. 3. Рост открытого интереса
Движение цены на росте открытого интереса говорит о том, что в рынок входят новые спекулянты, что позволяет ожидать продолжения тренда. Это можно увидеть в точке D в октябре.
Всплески объема в точках А, В и С произошли на краткосрочных High и Low
Если цена движется на падении открытого интереса, это означает, что спекулянты покрывают свои позиции. Когда они завершат это делать, движение цены истощится. В результате, рынок должен развернуться после завершения ликвидации позиций. На недельном графике пшеницы (рис. 4) можно видеть, как открытый интерес стремительно падал (А) по мере того, как рынок пробивался на новый Low. Это должно было послужить предупреждением о предстоящем развороте.
Рис. 4. Падение открытого интереса
На этом недельном графике пшеницы видно, как открытый интерес стремительно упал в точке А, когда рынок пробивался на новый Low.
Это должно было стать предупреждением о предстоящем развороте
Открытый интерес подвержен такому же влиянию со стороны дат экспирации, как и объем, и даже в большей степени. На графике S&P на рис. 5 хорошо видно, насколько значительно проявляется этот феномен.
Рис. 5. Влияние дат экспирации
На графике видно, как появляются всплески открытого интереса и объема при каждой экспирации контрактов по фьючерсам и опционам на фьючерсы
Каждый всплеск открытого интереса и объема представляет дату исполнения контрактов по фьючерсам или опционам на фьючерсы.
Учет данных о вовлеченности трейдеров (СОТ)
Еще один массив информации, которая может помочь трейдерам на рынке фьючерсов интерпретировать значения открытого интереса, - это еженедельный отчет о вовлеченности трейдеров (COT), который выходит каждый вторник. В данном отчете открытый интерес разбит на три категории: некоммерческие, коммерческие и не подотчетные. К категории коммерческих относятся юридические лица, которые производят или потребляют базовый товар и используют его для хеджирования своих операций. К некоммерческим относятся крупные трейдеры, такие как и крупные спекулянты. Сегмент не подотчетных охватывает мелких трейдеров, чьи позиции не подпадают под требования Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) для обязательной отчетности.
Отчет СОТ дает интересный снимок текущих позиций коммерческих участников рынка и крупных фондов. CFTC на своем сайте также приводит эти данные в виде графика за несколько лет. Содержащаяся в СОТ информация может дать трейдеру лучшее понимание причин, стоящих за движениями рынка.
Полная картина
Объем и открытый интерес, дополненные данными отчета о вовлеченности трейдеров, помогают лучше понять психологическую составляющую рынка. Такое сочетание может дать трейдеру интересное преимущество при интерпретации поведения цены. Поэтому целесообразно включить эти три элемента в свой инструментарий торговли.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Джим Вайкофф
Фьючерсные объемы и открытый интерес являются теми факторами, на которые по нескольким причинам стоит обращать пристальное внимание и постоянно отслеживать при торговле фьючерсами.
Для начала давайте дадим определение двум этим терминам.
Открытый интерес - это общее количество невыполненных фьючерсных контрактов (или опционов на них) с премией в определенное время, срок которых не истек. Это индикатор степени ликвидности того или иного фьючерсного рынка, который оказывает влияние на возможность покупать или продавать по определенной цене или около нее.
Понятие открытого интереса может показаться мудреным, особенно для новичков. В двух словах, вот как рассчитывается открытый интерес: если очередной покупатель (лонг) и продавец (шорт) открывают свои позиции, заключая сделку, отрытый интерес увеличивается на единицу. Однако, если трейдер, у которого уже открыта длинная позиция, продает новому участнику рынка, который ждет возможности открыть длинную позицию, то открытый интерес остается на прежнем уровне. Если же трейдер, у которого уже открыта длинная позиция, продает новому участнику рынка, который ждет возможности закрыть свою короткую позицию, открытый интерес снижается на единицу.
Объем - это количество транзакций по фьючерсному контракту (или опциону на него) выполненных в течение определенного временного периода. Обычно говорят об объеме определенной торговой сессии.
Когда объем и открытый интерес находятся на низком уровне, то торговать на таком рынке стоит очень осторожно. Другими словами, это неликвидный рынок. Поэтому будет тяжело добиться своевременного исполнения да ещё и по хорошей цене. Что касается высоколиквидных рынков, то они менее всего подвержены манипулированию со стороны трейдеров.
Большинство ветеранов фьючерсной торговли сходятся во мнении, что объем и открытый интерес являются факторами второстепенными, помогающими подтверждать сигналы технических индикаторов. Другими словами, трейдеры не принимают своих торговых решений исходя исключительно из данных торгового объема и открытого интереса, а используют их в сочетании с техническими индикаторами для подтверждения или опровержения их сигналов.
Например, если на рынке фьючерса наблюдается сильный “прорыв”, переходящий в бычий импульс, то он будет являться хорошим сигналом к покупке только в том случае, если он сопровождается большим торговым объемом. Однако если сильный пробойный импульс сопровождается незначительным торговым объемом, то это подозрительно. Если образование нового ценового максимума или минимума сопровождается слабым объемом, то это, скорее всего, означает, что движение скоро исчерпает себя или уже исчерпало. Если движения против существующего тренда сопровождаются повышенным объемом, то это может свидетельствовать о скором окончании тренда. Такое явление называется дивергенцией.
Основное правило заключается в том, что по мере развития тренда объем должен расти. В восходящем тренде объем должен быть больше во время бычьих импульсов и меньше во время коррекционных движений вниз. И наоборот, в нисходящем тренде объем должен быть больше во время медвежьих импульсов и меньше во время коррекционных движений вверх.
Изменения в значениях открытого интереса также могут помочь в подтверждении торговых сигналов технических индикаторов. Открытый интерес может дать трейдеру представление о новых финансовых поступлениях или сокращениях на рынке. Это может помочь при мониторинге трендовых рынков.
Еще одно основное правило торговли заключается в том, что если объем и открытый интерес растут, то тренд, скорее всего, продолжит развиваться в прежнем направлении. А если эти показатели снижаются, то, скорее всего, тренд подошел к своему завершению.
Однако между открытым интересом и торговым объемом есть одно отличие: открытый интерес может быть подвержен сезонным тенденциям (он может быть выше или ниже в определенное время года). Средний показатель сезонности очень важен при анализе показателя открытого интереса. Если цена растет, и общий открытый интерес растет вместе с ней и превышает средний показатель сезонности (усредненное значение за 5 лет), то это означает, что на рынок поступают новые деньги агрессивных покупателей, что подтверждает силу бычьего тренда.
Однако если цены растут, а открытый интерес падает в значении ниже среднего сезонного показателя, то данный рост вызван держателями убыточных длинных позиций, которые ликвидируют их, и соответственно деньги покидают рынок. Обычно это медвежий признак, указывающий на то, что рост скоро сменится падением.
Аналогичная ситуация происходит и в нисходящем тренде. Если по мере развития нисходящего тренда открытый интерес растет и превышает средний показатель сезонности, то это значит, что на рынок пришли агрессивные продавцы, и это медвежий признак. Но если открытый интерес снижается и падает ниже среднего при медвежьем тренде, то это значит, что он скоро закончится, потому что быки ликвидируют свои убыточные длинные позиции.
Вот еще два правила применительно к открытому интересу:
Очень высокий открытый интерес на ценовых пиках может вызвать резкий обвал.
Открытый интерес, который нарастает в процессе консолидации (бокового движения перед прорывом) может усилить ценовой прорыв.
Многие фьючерсные трейдеры любят изучать данные СОТ (Commitments of Traders), предоставляемые Комиссией по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission - CFTC), на предмет изменений открытого интереса, чтобы понять, что делают крупные спекулянты и коммерческие трейдеры.
Более подробную информацию по данным СОТ можно найти на официальном сайте CTFC .
Об авторе
Джим Вайкофф торгует на фондовых, фьючерсных и опционных рынках уже более 20 лет. Родился и живет в штате Айова.
Он получил степень бакалавра в Университете Айовы в 1984 году по основной специальности “журналистика” и дополнительной специальности “экономика”.
Джим также являлся журналистом Futures World News и долгие годы вел репортажи с биржевых площадок Чикаго и Нью-Йорка, где освящал текущую ситуацию по каждому фьючерсу.
Вскоре после того, как Джим начал свою карьеру журналиста в сфере финансов, он начал изучать технический анализ. Анализируя ценовые паттерны и различные технические индикаторы, он пришел к пониманию того, что данный подход к анализу и торговле на рынках делит участников рынка на “профессиональных инсайдеров” и просто индивидуальных трейдеров.
Его знание рынков и кропотливая работа по дальнейшему изучению теханализа позволили ему занять несколько престижных постов, включая должность главного технического аналитика очень известных компаний.
По его словам, его задача заключается не только в том, чтобы помогать трейдерам “генерировать” профит, но и в том, чтобы обучать их пониманию сути рынков и торговли на них, так как в мире торговли нет предела мастерству, поэтому всегда есть, к чему стремиться и чему учиться.
– это общее число открытых контрактов (не закрытых и не поставленных), которые существуют на данный день с поставкой в определенный день. Открытый интерес часто ассоциируется со срочным рынком (фьючерсов и опционов), где число открытых контрактов меняется день ото дня, в отличие от фондового рынка, где количество акций является постоянным числом с тех пор, как произошла их эмиссия.
Для каждого продавца фьючерсного контракта должен быть покупатель. Один продавец и один покупатель вместе создают один контракт. Поэтому общий открытый интерес на рынке определенных фьючерсов равняется общему количеству покупок или общему количеству продаж, а не их суммарному числу.
Открытый интерес (оpen interest) иногда путается с объемом торговли (trading volume), но эти два термина относятся к абсолютно различным понятиям. Например, в день, когда один трейдер, который имеет 10 фьючерсов, продает их новому трейдеру, выходящему на рынок, эта операция не создает изменения в значении открытого интереса для этого фьючерса; так как никакие новые контракты не были добавлены к ранее открытым. Однако продажа этих 10 контрактов увеличивает число объема торговли на стоимость этих 10 контрактов. Значение открытого интереса изменяется, когда новые покупатель и продавец выходят на рынок, создавая новый контракт
Открытый интерес является мерой потока денег на фьючерсный рынок. Увеличение открытого интереса означает новые или дополнительные деньги, поступающие на рынок, в то время как его уменьшение указывает на то, что деньги вытекают из рынка.
Как используется открытый интерес в трейдинге?
В популярной литературе о биржевой торговле считается, что увеличение открытого интереса следует скорее трактовать как сигнал на покупку, в то время как его уменьшение обычно интерпретируется как медвежий знак.
Открытый интерес также используется в качестве индикатора импульса силы тренда. Так как возрастающий открытый интерес отображает дополнительные деньги, входящие на рынок, то он должен указывать на увеличение внимания к рынку, и поэтому такая ситуация обычно интерпретируется как знак, что существующая рыночная тенденция набирает обороты и, вероятно, будет продолжаться. С другой стороны уменьшение открытого интереса отражает безразличие со стороны инвесторов и уменьшающийся импульс, указывая, что существующий тренд может скоро быть исчерпан.
В чем подвох?
Интерпретация растущего открытого интереса, как усиление тренда на фоне открытия позиций за счет новых денег, вливающихся в рынок, может быть заблуждением. Чтобы понять его природу, задумайтесь, КТО открывает эти новые контракты? Опытные профессионалы или эмоциональные новички?
Проведем практический анализ показателей открытого интереса на рынке фьючерсов на акцию Газпром. Зайдем на сайт Московской биржи, на страницу статистики о торгах текущим контрактом GZU6.
Отметьте пропорцию участников торгов: количество физических лиц на порядок выше. Соотношение как в мире хищников и жертв.
Любопытной особенностью этого источника информации является то, что данные открытого интереса предоставляются с разбивкой по участникам торгов – частники и фирмы. Последователям метода Вайкоффа и стратегии VSA само собой напрашивается допущение, что физические лица в основном представлены публикой (новичками, толпой) , а юридические – банками, фондами и другими организациями, где капиталом управляют профессиональные трейдеры. И с этой точки зрения открывается интересная картина…
Соберем данные об изменениях открытого интереса по дням в таблицу Excel:
Статистика цены и открытого интереса, где:
- L1 – длинные позиции (longs) физических лиц;
- S1 – короткие позиции (shorts) физических лиц;
- L2 – длинные позиции (longs) юридических лиц;
- S2 – короткие позиции (shorts) юридических лиц;
- HLC/3 – Типичная цена (Typical price) = (high+low+close)/3.
Построим график и проведем его анализ:
- Очевидна корреляция между действиями трейдеров из числа юридических лиц (двойные сплошные линии) и простой публики из числа физических лиц (одинарные сплошные линии). Это – визуализация взаимодействия новичков и профессионалов, и тезиса “на каждого покупателя должен быть свой продавец”. Когда новички накапливают longs, у профессионалов растет открытая позиция с короткой стороны рынка.
- Примечательна тактика действий физических лиц – при снижении цены (голубая пунктирная линия) до 3 августа они наращивали longs, торгуя против тренда. И чем стремительней было снижение, тем активней новички совершали покупки (вероятно, усредняя ранее открытые longs).
Пример использования данных открытых позиций.
На правом краю последнего графика заметно, что по факту торгов за 18 число публика в своей массе увеличила число открытых longs, а проницательные и немногочисленные профессионалы – shorts, что дает основание предполагать, что они готовятся к приближающемуся снижению. И с этой идеей в голове читатель графика наблюдает за открытием сессии 19-го числа, которое знаменуется очевидным аптрастом, или неспособностью цены вырасти после значительного усилия (отмечено стрелкой). Скорей всего, публика на этом движении вверх еще больше открыла longs – только для того, чтобы увидеть, как цена предательски пятится вниз, нивелируя весь прогресс. И затем, после сигнала “нет спроса”, пробивает поддержку на пути вниз.
Вместо вывода. Как использовать данные об открытых позициях?
Анализ открытого интереса может оказаться полезным вспомогательным инструментом, если поверить, что рынок – это противостояние профессионалов (умных денег, инсайдеров, опытных трейдеров, инсайдеров, сильных рук) и публики (толпы, новичков, слабых рук). Анализируя отношения цены и объемов, и составляя собственное мнение о текущей ситуации на рынке, трейдер может обратиться к данным от открытом интересе, чтобы подтвердить свое суждение (или же поставить под сомнение). Выявив растущую динамику открытого интереса, он должен решить, кто активничает за этим ростом? Профессионалы, или широкая публика, которая с высокой долей вероятности потеряет деньги на бирже?
P.S. Пока писалась эта статья, торговая сессия пятницы 19-го закончилась. Цена на фьючерс GZU6 упала с 13925 до 13804, а публика (физические лица)… нарастила убыточные longs.