Una acción preferente, a diferencia de una acción ordinaria, no da derecho a votar en la junta general de accionistas, y los privilegios del propietario de dicha acción son que el estatuto debe determinar el monto del dividendo y/o el costo pagado. liquidación de la empresa (valor de liquidación), que se determinan en una cantidad fija de dinero o como un porcentaje del valor nominal de las acciones preferentes. Sin embargo, la ley define los casos en los que el propietario de una acción preferente recibe el derecho a participar en la junta general de accionistas con derecho a voto al resolver cuestiones:
- sobre la reorganización y liquidación de la empresa;
- sobre la introducción de modificaciones y adiciones a los estatutos de la empresa, limitando o modificando los derechos de los accionistas y propietarios de acciones preferentes.
- El propietario de acciones preferentes también recibe el derecho de voto si en la junta anual de accionistas se decide sobre el impago o el pago incompleto de los dividendos establecidos.
La ley de sociedades anónimas prevé la emisión de uno o más tipos de acciones preferentes. Hay dos tipos de acciones preferentes: acumulativas y convertibles.
Las acciones acumulativas son aquellas para las cuales el dividendo impago o incompleto, cuyo monto se determina en el estatuto, se acumula y se paga posteriormente. La emisión de dichas acciones puede atraer a inversores con la oportunidad de aumentar sus ingresos. Si el propietario de una acción preferente de este tipo decide venderla si no se pagan dividendos, se verá obligado a venderla a un bajo valor de mercado. Quien haya comprado dicha acción tiene la oportunidad de recibir dividendos durante todo el período durante el cual no se pagaron.
El propietario de una acción preferente acumulativa recibe derechos de voto durante el período durante el cual no recibe dividendos y pierde este derecho desde el momento en que se pagan en su totalidad todos los dividendos acumulados sobre la acción especificada.
En la emisión de acciones preferentes convertibles se deberá determinar la posibilidad y condiciones de su conversión en acciones ordinarias u otro tipo de acciones preferentes. En la emisión de acciones convertibles se deberá establecer el plazo, la proporcionalidad y el tipo de cambio. El plazo de canje de las acciones convertibles deberá ser de al menos tres años. La tasa de conversión se establece en el momento en que se emiten dichas acciones y es ligeramente superior al precio de mercado actual de las acciones ordinarias en ese momento. Por lo tanto, si durante el período de intercambio establecido el precio actual de mercado de las acciones ordinarias excede la tasa de conversión, el propietario de una acción preferente convertible tiene la oportunidad de recibir ingresos adicionales intercambiando su acción a la tasa de conversión y vendiéndola inmediatamente a una tasa más alta. . Esta opción permite al emisor fijar un dividendo más bajo para las acciones preferentes convertibles que para otros tipos de acciones preferentes. Si el período de canje ha expirado y el propietario de la acción preferente convertible no la ha canjeado por ninguna otra acción, se reconoce como una acción preferente directa (simple).
El estatuto puede otorgar al propietario de una acción preferente convertible el derecho a votar en una junta general de accionistas, y el número de votos debe corresponder al número de acciones ordinarias por las que se canjea su acción preferente. Por ley, una sociedad anónima puede emitir dos o más tipos de acciones preferentes. Las acciones preferentes revocables o retornables se han generalizado en el extranjero. Su esencia es que pueden canjearse, a diferencia de los ordinarios, que no pueden canjearse mientras exista la sociedad anónima que los emitió. Una sociedad anónima puede prever la revocación o el reembolso de diferentes formas:
- Redención con prima. La prima actúa como una especie de compensación al inversor por la pérdida de su fuente de ingresos. En este caso, la recompra podrá realizarse íntegramente en cualquier momento después de la notificación de la recompra o en partes dentro del plazo establecido. El reembolso se produce a un precio que se fija por encima del valor nominal, teniendo en cuenta los dividendos impagos.
- Redención mediante compra de fondos o fondos diferidos. La formación de un fondo de rescate permite recomprar anualmente una determinada parte de las acciones preferentes revocables a través del mercado secundario y contribuye así a estabilizar el mercado de sus acciones. Un fondo diferido lo forma una sociedad anónima para realizar reembolsos con prima.
- Proporcionar garantías de reembolso anticipado a iniciativa del titular mediante la emisión de las denominadas acciones preferentes retráctiles. Se recurre a su emisión cuando el emisor no tiene garantías absolutas de recuperación de las acciones preferentes mediante rescate mediante rescate. Al emitir este tipo de acciones preferentes, el propio titular fija el plazo de reembolso, lo notifica al emisor y las presenta cuando llega el plazo de reembolso.
Una sociedad anónima puede emitir acciones preferentes con participación. Estas acciones dan derecho a su propietario no sólo a un dividendo fijo establecido en el momento de su emisión, sino también a un dividendo adicional si el dividendo de las acciones ordinarias al final del año lo excede.
En la práctica extranjera, se están generalizando las acciones preferentes con una tasa de dividendo flotante, centradas en el rendimiento de cualquier valor generalmente reconocido (por ejemplo, en nuestra práctica, en el rendimiento de los GKO).
Se podrán emitir acciones preferentes garantizadas. Dichas acciones podrán ser emitidas por filiales. En este caso, el dividendo de las acciones preferentes está garantizado por la reputación de la organización matriz. Esto debería atraer a los inversores a comprar acciones de la filial.
En Rusia existen acciones preferentes específicas: tipos A y B. Aparecieron durante la privatización total. Las acciones preferentes de tipo A se emitieron durante la creación de sociedades anónimas abiertas y estaban destinadas a los empleados de las empresas transformadas, que las recibieron de forma gratuita. El número de acciones preferentes de tipo A es el 25% del capital autorizado y el 10% del beneficio neto se destina al pago de dividendos sobre estas acciones. Estas acciones otorgan a los propietarios el derecho de asistir a las juntas anuales de accionistas y hacer propuestas sobre los temas discutidos, pero no les otorgan derecho a voto. Los propietarios de dichas acciones tienen derecho a venderlas libremente.
Las acciones preferentes de tipo B se emitieron contra la parte del capital autorizado propiedad del fondo inmobiliario, y el fondo inmobiliario pasó a ser propietario de dichas acciones, que también las recibió de forma gratuita. Para pagar dividendos sobre dichas acciones, se asigna el 5% del beneficio neto, pero el tamaño del dividendo no debe ser inferior al dividendo pagado sobre las acciones ordinarias. El número de dichas acciones no debe exceder el 25% del capital autorizado. El fondo inmobiliario, propietaria de acciones de este tipo, tiene derecho, sin el consentimiento de otros accionistas, a venderlas libremente a un número ilimitado de compradores, sin embargo, tras su venta, se convierten automáticamente en acciones ordinarias. El titular de acciones preferentes tipo B no tiene derecho a voto, aunque puede asistir a las juntas de accionistas y hacer propuestas sobre los temas discutidos.
Según la nueva legislación, a las acciones preferentes se les pueden otorgar varias propiedades. Por tanto, el estatuto de una sociedad anónima puede prever la emisión de acciones acumulativas. La propiedad acumulativa implica que los dividendos o una determinada parte de ellos en caso de impago se acumulan y se pagan íntegramente posteriormente.
Otra propiedad de las acciones preferentes es la conversión. En este caso, el propietario de una acción preferente tiene derecho a canjearla por una acción de otro tipo. En este caso, el estatuto puede prever el derecho a votar sobre dichas acciones preferentes.
Entonces, acciones preferentes:
- prácticamente libre de riesgos;
- su tasa de dividendos puede incluso exceder la tasa de las acciones ordinarias;
- pero no permiten que el propietario participe en la gestión de la organización.
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Compartimiento de preferencias- Se trata de un tipo especial de valores de renta variable que, a diferencia de las acciones ordinarias, tienen derechos especiales, pero también una serie de restricciones específicas.
Las acciones preferentes son un instrumento financiero común en Rusia y en todo el mundo.
Permite al propietario recibir ingresos garantizados en función de las tasas de dividendos ofrecidas por el emisor de los valores.
Además, en algunos casos, el titular de dichas acciones puede influir en la estrategia de desarrollo de la empresa.
Ventajas de las acciones preferentes
Las acciones preferentes tienen una serie de ventajas para los inversores en comparación con los valores ordinarios.
En primer lugar, al propietario de acciones preferentes casi siempre se le garantizan algunos ingresos.
Es decir, las acciones preferentes generan una renta fija, a diferencia de las acciones ordinarias, que dependen de los beneficios de la sociedad anónima.
Sin embargo, no se pagan dividendos si la empresa ha incurrido en pérdidas.
En segundo lugar, los fondos para el pago de dividendos se asignan a los tenedores de dichos valores con carácter prioritario.
Es decir, los titulares de acciones preferentes también tienen derecho a recibir parte de la propiedad de la sociedad anónima en caso de su liquidación, antes de que se divida entre otros propietarios.
En tercer lugar, los dividendos de las acciones preferentes suelen fijarse en el beneficio neto total.
Además, estos accionistas pueden tener derechos adicionales especificados en los documentos constitutivos de la empresa.
Por ejemplo, pueden, bajo determinadas condiciones, convertir sus acciones preferentes en .
Desventajas de las acciones preferentes
También existen desventajas al poseer acciones preferentes:
La sociedad emisora podrá exigir la devolución de las acciones al accionista sin dar los motivos, indemnizando íntegramente el daño con intereses;
Las acciones preferentes a menudo no conllevan derechos de voto. Es decir, los titulares de derechos privilegiados se ven privados del derecho de voto y, por tanto, de la oportunidad de participar en el proceso de gestión de la sociedad anónima y tomar decisiones importantes para la sociedad;
Monto fijo del dividendo. A menudo, el importe de los dividendos se indica en la emisión de valores de este tipo y no depende del tamaño de los beneficios de la empresa, lo que, con un aumento de la rentabilidad empresarial, conlleva una disminución proporcional de la rentabilidad de estos valores.
¿En qué se diferencian las acciones preferentes de las acciones ordinarias?
El mismo nombre de acciones "preferidas" sugiere que dichas acciones brindan oportunidades y derechos adicionales, por así decirlo, un estatus especial.
Como regla general, dichos beneficios incluyen el pago de dividendos garantizados.
Es decir, el propietario de las acciones preferentes recibirá pagos independientemente de cómo les vaya a los accionistas: la sociedad anónima recibirá ganancias o pérdidas.
Además, a diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes dan derecho a recibir una parte de los activos de la empresa después de su liquidación.
Es decir, el accionista preferente recibirá una cantidad predeterminada de la sociedad anónima.
Para tales beneficios, el propietario de acciones preferentes se ve privado de la oportunidad de participar en la votación e influir en las decisiones de la sociedad anónima.
Por tanto, el propietario de dichas acciones es un inversor indiferente, por así decirlo, no un copropietario de la empresa, lo que no se puede decir de quienes poseen acciones ordinarias.
Sin embargo, algunos casos de privilegios pueden implicar justa influencia en los asuntos de la empresa. En este caso, los estatutos de la sociedad anónima establecen la proporción de votos de los propietarios de acciones ordinarias y preferentes, por ejemplo 1:2. Entonces resulta que el propietario de una acción preferente tiene dos votos.
Ciertos casos otorgan el derecho de influir en los asuntos de la empresa y participar en las reuniones a aquellos propietarios que no pueden votar.
Estos casos también están previstos por la ley para proteger los intereses de los propietarios. Por tanto, los titulares de todas las acciones emitidas por la empresa pueden influir en las decisiones relacionadas con la liquidación o reorganización de la empresa.
También hay cuestiones relativas a los accionistas que no pueden resolverse sin su participación. Por ejemplo, cuando se reducen los dividendos garantizados.
Si la JSC no puede pagar dividendos garantizados, el accionista preferente recibe pleno derecho a participar en las reuniones de la empresa sobre todos los temas.
También vale la pena señalar que las acciones preferentes pueden ser convertibles y acumulativas.
Derechos de los accionistas preferentes
Los tenedores de valores preferentes, junto con los principales accionistas, reciben una participación en el capital autorizado de la empresa y tienen derecho a asistir a las juntas generales.
A pesar de que el titular de dichos valores no tiene derecho a voto, puede participar en las juntas de accionistas y reclamar una parte de la propiedad tras la liquidación de la organización.
Admisión a votar
En general, los titulares de acciones preferentes no pueden votar.
Una excepción pueden ser los casos en que las decisiones tomadas durante las negociaciones pertinentes afecten los intereses personales de los propietarios de valores.
En particular, si hay temas especialmente importantes en el orden del día de la reunión, los titulares de activos preferentes pueden votar. Estas podrían ser preguntas que reflejen el procedimiento para una posible reorganización de la empresa o liquidación de la empresa, las relacionadas con la realización de ajustes en los estatutos, las relacionadas con los derechos de los titulares de acciones preferentes o, por ejemplo, el pago de dividendos.
Tipos de acciones preferentes
Las acciones preferentes se dividen en clases con distintos importes de derechos.
Según la Ley de la Federación de Rusia sobre sociedades anónimas, existen básicamente dos tipos principales de acciones preferentes: acumulativas y convertibles.
Los dividendos sobre las acciones preferentes acumuladas no podrán pagarse en los períodos normales de presentación de informes por decisión de la junta general de accionistas si no se obtienen beneficios o si se utilizan íntegramente para el desarrollo de la empresa.
Al mismo tiempo, persiste la obligación de pagar los ingresos perdidos.
Los dividendos se acumulan y pagan una vez que se ha estabilizado la situación financiera de la sociedad anónima.
Es decir, la peculiaridad de las acciones preferentes acumulativas es la acumulación de dividendos. Los propietarios de acciones preferentes acumulativas tienen derecho a acumular dividendos impagos, acumularlos y pagarlos en el período siguiente al período perdido. En este caso, los dividendos no están sujetos a pago periódico.
El titular de una acción acumulativa adquiere el derecho de voto en una junta de accionistas durante el período durante el cual no recibió dividendos y lo pierde después del pago de dividendos.
El propietario de las acciones puede canjear acciones preferentes convertibles durante un período específico por acciones ordinarias u otro tipo de acciones preferentes.
En la emisión de dichos títulos se determina el tipo, la proporcionalidad y el plazo de canje.
También existen los siguientes tipos de acciones preferentes:
no acumulativo, por lo que los dividendos impagos no se suman a los dividendos de años siguientes;
inconversos, que no pueden cambiar su estatus;
con acciones de participación que dan derecho a los tenedores de estas acciones a recibir dividendos adicionales a los dividendos estipulados.
Resultados
Las ventajas de las acciones preferentes incluyen los derechos del accionista:
recibir una renta fija o una renta en forma de porcentaje del valor de las acciones, o una determinada cantidad de dinero que se paga independientemente de los resultados de las actividades de la sociedad anónima;
recibir dividendos primero;
por participación preferencial después de satisfacer las reclamaciones de los acreedores en la distribución de los bienes que quedan en manos de la sociedad anónima tras su liquidación;
para un pago adicional si el monto de los dividendos pagados sobre acciones ordinarias excede el monto de los dividendos pagados sobre acciones preferentes.
Tenga en cuenta que si desea invertir en inversiones a largo plazo, entonces el método de compra de acciones preferentes es el más adecuado.
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Acciones preferentes: detalles para un contador
- Justificación de los ingresos en términos de actividades económicas y financieras.
2.000 acciones ordinarias y 800 acciones preferentes. Según las previsiones de la sociedad anónima, por... uds. con un valor nominal de mil rublos, acciones preferentes: 500 mil piezas. con un valor nominal de 1 ... mil rublos. Los dividendos de las acciones preferentes son el 8% del valor nominal de la acción... calculemos el importe anual de los dividendos de las acciones preferentes: Plan de ingresos 2019 (2020, 2021...
- Indicadores clave de la fortaleza económica de la empresa y el nivel de desempeño de su propietario y equipo directivo.
Una acción es un valor cuyo período de circulación no está limitado y que confirma los derechos patrimoniales y no patrimoniales de su titular. Representa uno de los objetos de los derechos civiles, por lo que es muy importante determinar la naturaleza jurídica de las acciones, sus variedades y resolver otras cuestiones.
Clasificación
Las acciones son:
1) mediante la designación del titular de los derechos valores al portador (sin designación del nombre de la persona autorizada) o nominativos (con designación);
2) dependiendo de la naturaleza de los derechos expresados monetario (garantizar la recepción de fondos) e inversión (garantizar la participación en la gestión de una persona jurídica);
3) así como los valores con grado de emisión, ya que:
- puesto a la venta en emisiones;
- se asignan a un conjunto de derechos patrimoniales y no patrimoniales que pueden estar sujetos a cesión, confirmación (certificación) e implementación incondicional de conformidad con el procedimiento establecido por la ley;
- tendrán el mismo valor y plazos para el ejercicio del derecho dentro de la emisión, cualquiera que sea el plazo de adquisición de las acciones.
Precisamente por ser valores con grado de emisión, son objetos del mercado de valores.
Las acciones sólo pueden ser emitidas por sociedades anónimas: tanto cerradas como abiertas.
La emisión de acciones por parte de una sociedad anónima abierta incluye la suscripción abierta, el registro de las acciones y su colocación real en los términos y condiciones de la suscripción. Una suscripción abierta de acciones es la colocación de acciones entre un número ilimitado de personas. Las sociedades anónimas cerradas, a su vez, emiten acciones con suscripción privada. Una suscripción cerrada de acciones es la colocación de acciones entre un círculo limitado de personas, es decir, entre los accionistas de la empresa.
Simple, privilegiada, acumulativa
Empecemos por las acciones, que en cualquier caso están disponibles en una sociedad anónima. Las acciones ordinarias son valores que confirman el derecho de su propietario a recibir parte de las ganancias de la organización (dividendos), a participar en la gestión de una sociedad anónima y el derecho a una parte de la propiedad de una entidad jurídica en caso de su liquidación. El nombre de este tipo de promociones habla por sí solo.
Pasemos a los tipos de acciones, cuya participación en el capital autorizado de una entidad jurídica no puede exceder el veinticinco por ciento. Y estas son acciones preferentes.
Son valores que:
- dar a su titular el derecho a recibir un determinado interés fijo, es decir, estable;
- garantizar al propietario el derecho de propiedad en caso de liquidación de una persona jurídica;
- pero no permiten la participación en la gestión de la sociedad anónima.
La decisión de emitir la toma la propia persona jurídica.
Las acciones acumulativas se pueden denominar un tipo de acciones preferentes. Las acciones acumuladas son Este tipo de acciones preferentes, cuyos dividendos no se pagan, pero están sujetos a acumulación en un fondo especial de la sociedad anónima durante el período en que la sociedad anónima atravesaba serias dificultades financieras y no podía distribuir ganancias entre los participantes. La deuda con el titular de las acciones acumuladas se reembolsa antes del pago de dividendos sobre las acciones ordinarias.
En relación con las acciones, es importante comprender el concepto de valor contable y valor de emisión de las acciones.
El valor en libros de las acciones es el valor de las acciones según los datos contables y de presentación de informes. Consiste en el tamaño de todos los activos corrientes y no corrientes menos los pasivos a largo y corto plazo de la sociedad anónima.
El valor en libros de las acciones ordinarias se puede determinar de dos formas:
1) restando el valor nominal de las acciones preferentes. Esta opción se aplica si la emite una organización;
2) el importe del capital social, compuesto por los antecedentes estatutarios, las reservas y el beneficio neto.
En este caso, existe la siguiente dependencia: cuanto mayor sea el valor en libros de las acciones en comparación con el valor nominal, mayor será el grado de seguridad de la acción con los activos de la persona jurídica. Por el contrario, si el valor contable está por debajo de la par, entonces las acciones tienen un bajo grado de respaldo de activos. Esta es la razón por la que las acciones con un alto valor contable son más fáciles de vender.
Al mismo tiempo, el valor contable no refleja el valor real de los activos. Por ejemplo, el terreno se contabiliza a su precio de adquisición. Con el tiempo, su valor cambiará, pero el valor contable de la acción no lo reflejará.
El precio de emisión de una acción es el precio al que se vendió el valor durante su oferta inicial. No puede coincidir con el valor nominal. La diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal, multiplicado por su número total, es la prima de emisión de la empresa.
Innovaciones en promociones.
Las realidades actuales han requerido un cambio en el método de registro de los derechos de los tenedores de valores y, como resultado, han surgido valores no certificados.
Acciones no certificadas – Este valores, cuyos derechos se confirman mediante una inscripción en el sistema de registro de valores o una inscripción en una cuenta de valores. El registro se puede mantener en forma impresa o electrónica. Quien tiene derecho a una garantía tiene derecho a exigir de quien lleva el registro la emisión de un documento que acredite el derecho cedido. Será un extracto del registro de propietarios de acciones o un extracto de la cuenta del propietario. Pero hay que recordar que el extracto en sí no es un valor.
Las acciones no certificadas tienen una serie de ventajas, a saber:
- Es más barato emitir acciones no certificadas. La necesidad de dotar a las acciones documentales de varios grados de protección aumenta significativamente su valor. Especialmente cuando se emite un número reducido de acciones o un número importante de acciones de baja par;
- la pérdida de acciones no certificadas sólo es posible en caso de fallo de la computadora;
- La posesión de acciones no certificadas no genera costos de almacenamiento.
ACCIONES PREFERENCIALES ACUMULADAS
(participación preferencial acumulada) Un tipo de acción preferente (acción preferente), que otorga a su propietario el derecho a recibir dividendos de años anteriores que no fueron pagados por ningún motivo. Las empresas no están obligadas a pagar dividendos sobre acciones preferentes si las ganancias de un período determinado son insuficientes. Las acciones preferentes acumuladas garantizan que, eventualmente, si la empresa vuelve a ser rentable en los años siguientes, esos dividendos pendientes se pagarán antes de que comiencen a pagarse los dividendos de las acciones ordinarias.
Finanzas. Diccionario. 2da ed. - M.: "INFRA-M", Editorial "Ves Mir". Brian Butler, Brian Johnson, Graham Sidwell y otros Editor general: Ph.D. Osadchaya I.M.. 2000 .
Acción preferente acumulada
La acción preferente acumulativa es una acción que garantiza dividendos incluso en caso de impago: los ingresos perdidos por los accionistas en un año sin beneficios para la empresa son compensados por ellos en los años siguientes.
En Inglés: Acciones preferentes acumuladas
Ver también: Compartimiento de preferencias
Diccionario financiero Finam.
Vea qué es “Acción preferente acumulada” en otros diccionarios:
- (acción preferente acumulativa) Una acción a cuyo tenedor se deben pagar dividendos, incluidos los atrasos de dividendos de años anteriores, antes de que se paguen dividendos a los tenedores de acciones ordinarias. Economía.… … Diccionario económico
- (acción preferente acumulativa) Un tipo de acciones preferentes (acción preferente), que otorga a su propietario el derecho a recibir dividendos de años anteriores que no se pagaron por ningún motivo. Las empresas no están obligadas a pagar dividendos en... ... Diccionario de términos comerciales.
participación preferencial acumulada- Un tipo de acciones preferentes (preferred share), que otorga a su propietario el derecho a recibir dividendos de años anteriores que no fueron pagados por ningún motivo. Las empresas no están obligadas a pagar dividendos sobre acciones preferentes si... ...
- (del lat. aumento acumulatio) una acción sobre la cual se acumulan dividendos impagos; una acción preferente, cuyo propietario puede recibir dividendos acumulados durante varios años cuando la empresa emisora debido a problemas financieros... ...
- (acción preferente) Una acción de una empresa que aporta a su propietario un porcentaje fijo de los ingresos, en lugar de dividendos sujetos a fluctuaciones. Una acción preferente es una forma intermedia de garantía entre una acción ordinaria (ordinaria... ... Diccionario financiero
ACCIONES PREFERENTES- una acción cuyo propietario tiene prioridad sobre el titular de acciones ordinarias en la distribución de dividendos y propiedad de la sociedad en caso de su liquidación. Pensilvania. otorgar derechos de voto sólo si no se han declarado dividendos sobre ellos durante un cierto... Enciclopedia jurídica
parte de preferencia- Una acción de una empresa que proporciona a su propietario un porcentaje fijo de los ingresos en lugar de dividendos fluctuantes. Una acción preferente es una forma intermedia de garantía entre una acción ordinaria y un bono... ... Guía del traductor técnico
- (ver ACCIONES PREFERENCIALES ACUMULADAS) ... Diccionario enciclopédico de economía y derecho.
Acción preferente acumulada- (ACCIÓN PREFERENTE ACUMULADA) Un tipo de acción preferente, cuyos propietarios pueden recibir dividendos acumulados durante varios años durante los cuales la corporación no los pagó. En este caso, los dividendos se pagarán antes de que los tenedores reciban dividendos... ... Finanzas y bolsa de valores: diccionario de términos
- (acción preferente no acumulativa) Una acción preferente que no tiene derecho a un dividendo sobre las ganancias de un año posterior para compensar la falta de pago de un dividendo en un año con bajas ganancias. comparar: acción preferente acumulada... ... Diccionario financiero